從海外經(jīng)驗(yàn)來看，長期而言，養(yǎng)老金入市和海外資金入市是投資者結(jié)構(gòu)變化的重要驅(qū)動因素。海外經(jīng)驗(yàn)表明，股票市場由個人投資者主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)以后，市場特征主要表現(xiàn)在市場整體估值、波動性及換手率均進(jìn)入下降通道，其中波動性大體呈現(xiàn)“倒 U 型”。風(fēng)格方面，機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)以后，除美國外，各國的大盤股都表現(xiàn)優(yōu)異。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險板塊前期由于漲幅過多，近期有所回調(diào)，在行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下，長期向好格局不變。市場的主要分歧點(diǎn)在于134號文對險企經(jīng)營的影響。目前部分險企尤其是上市險企已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)品替代，壽險行業(yè)推出的主要年金保險產(chǎn)品，大致可以分為“年金+萬能險”雙主險型、5年后返還年金型、增額終身壽險型、純養(yǎng)老年金保險型、增額終身壽險和養(yǎng)老年金結(jié)合型五大形態(tài)。從短期看，134號文的對保費(fèi)增速的波動性影響或存在不確定因素，但從中國人壽披露的三季報業(yè)績快報看，因投資收益增加而人壽的凈利潤大幅增長95%。

趙浩然稱，保險板塊三季報有望超預(yù)期。此外，商業(yè)養(yǎng)老保險新政(試點(diǎn))所帶來的行業(yè)戴維斯雙擊是大概率事件，有望實(shí)現(xiàn)價值增速與估值雙提升，繼續(xù)看好保險板塊的投資機(jī)遇，建議投資積極關(guān)注與布局。