投資、消費和出口是拉動我國經(jīng)濟增長的三駕馬車，其中投資是長久以來保持中國GDP高速增長的中流砥柱，而最近幾年，出口也更多地在GDP增長中發(fā)揮了其重要作用，唯有消費這塊一直不溫不火。這其實不難理解，投資需要先有儲蓄資金的支持，而儲蓄資金增多必然會拉低消費水平。對投資倚重度的下降也將更多刺激消費。

過去一周的大盤行情，大部分時間都是震蕩小漲的走勢，緩慢推升創(chuàng)出本輪2638點以來行情新高，從技術(shù)上看，這是對上證指數(shù)3400點關(guān)口的有效突破，唯一美中不足的是成交量，這樣的溫和上漲并不能夠有效地激發(fā)市場人氣，多方仍然不堅決。畢竟前期市場3400點下方橫盤時間過久，沖高回落早已經(jīng)形成了市場慣性的思維，因此稍微一出現(xiàn)上漲，市場拋壓就會明顯增加，不過，今年以來，市場每一次突破關(guān)鍵點位均沒有拉出現(xiàn)長陽，足以說明市場各方對于步入慢牛格局的看法一致。北京博星證券認(rèn)為，只要滬市單邊成交量達(dá)到3000億元水平，個股就會隨時出現(xiàn)全面爆發(fā)，否則以目前的量能來看，只足夠推動大消費板塊中的行業(yè)細(xì)分龍頭上漲。

10月下旬以來，以貴州茅臺為首的消費板塊一枝獨秀，漲幅明顯跑贏大部分市場熱點，雖然有很多偶然性因素，但消費板塊步入結(jié)構(gòu)性牛市還是有較強的基本面支撐。

投資、消費和出口是拉動我國經(jīng)濟增長的三駕馬車，其中投資是長久以來保持中國GDP高速增長的中流砥柱，而最近幾年，出口也更多地在GDP增長中發(fā)揮了其重要作用，唯有消費這塊一直不溫不火。這其實不難理解，投資需要先有儲蓄資金的支持，而儲蓄資金增多必然會拉低消費水平。對投資倚重度的下降也將更多刺激消費。

進入10月，A股市場持續(xù)走好，滬港通和深港通北向日均流入資金達(dá)16億元，高于年初至今平均的9億元水平，特別是節(jié)后一周北向凈流入139億元，說明隨著A股納入MSCI，外資QFII通過各種渠道陸續(xù)布局A股。從三季度QFII新進情況來看，家電、醫(yī)藥等行業(yè)相對集中。其中，今年以來滬港通和深港通北向資金進場搶籌明顯，其中美的集團凈流入196.27億元，格力電器凈流入137.03億元，恒瑞醫(yī)藥凈流入53.07億元等，處于明顯估值溢價上漲期。

在大盤突破3400點整數(shù)關(guān)口后，大消費板塊領(lǐng)漲的結(jié)構(gòu)性牛市已經(jīng)十分明顯，但兩市成交量仍需要有一個補量的過程，操作上應(yīng)以穩(wěn)健、防守型標(biāo)的為主要跟蹤對象。北京博星證券認(rèn)為，繼續(xù)中期看好大消費板塊中行業(yè)細(xì)分龍頭的趨勢性上漲行情不變，此外，由于資金集中扎堆白馬藍(lán)籌股，中小創(chuàng)個股的生存環(huán)境或?qū)⑦M一步惡化，部分高位純題材個股需謹(jǐn)防突然補跌風(fēng)險。