■本報見習記者 劉 萌

沒有最高，只有更高。

銀行理財產(chǎn)品銀行的投資管理費究竟有多少？《證券日報》記者注意到，某城商行一款10月19日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶實際收益與銀行收費的比值約為2.21:1，投資管理費高達兌付收益的45.2%。

投資收益242.5萬元

銀行拿走75.5萬元

近日，投資者張女士向《證券日報》記者吐槽，自己購買的某款銀行理財產(chǎn)品，銀行截留了高額的托管費和投資管理費。

張女士所吐槽的產(chǎn)品是西南地區(qū)某城商行發(fā)行的一款理財產(chǎn)品，該產(chǎn)品已經(jīng)于10月19日到期。兌付公告顯示，產(chǎn)品募集額度為42533.8萬元，存續(xù)期為163天，共獲得投資收益1293.06萬元。其中，兌付給客戶的收益為892.14萬元，客戶表面上獲得的年化收益率為4.7%，銀行收取托管費和投資管理費合計400.93萬元，按照該產(chǎn)品的募集額度計算，年化收益率為2.11%，客戶實際收益與銀行收益的比值約為2.23:1，投資管理費高達兌付收益的45%。

然而，這并不是偶然的現(xiàn)象。該行另一款10月19日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶獲得的年化收益率為4.9%，獲得的投資收益為167.12萬元，而銀行收取的托管費和投資管理費合計為75.57萬元，折合年化收益率為2.22%，客戶實際收益與銀行收益的比值約為2.21:1，投資管理費相當于兌付收益的45.2%。

《證券日報》記者隨機查看了該銀行上個月部分理財產(chǎn)品的兌付公告，其中，一款9月21日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶獲得的年化收益率為4.85%，獲得的投資收益為125.76萬元，而銀行收取的托管費和投資管理費合計為53.79萬元，折合年化收益率為2.07%，客戶實際收益與銀行收益的比值約為2.34:1，投資管理費相當于兌付收益的43%。

從該城商行披露出來的上述三款理財產(chǎn)品的資產(chǎn)組合來看，其投向98%以上為債券及貨幣市場工具，1%以上為現(xiàn)金，管理的難度和風險還是比較可控的。同時，上述三款理財產(chǎn)品經(jīng)該銀行風險評估評定為中低，適合穩(wěn)健、平衡、成長、進取型的個人客戶。

根據(jù)上述三款產(chǎn)品的理財產(chǎn)品說明書所述：“參考年化收益率測算依據(jù)：根據(jù)擬投資基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)收益減去相應管理成本所得。若產(chǎn)品實際獲得的收益率達到參考年化收益率，則收益的超出部分將作為產(chǎn)品管理費，由產(chǎn)品發(fā)行人收??；若產(chǎn)品實際獲得的收益率未達到參考年化收益率，則產(chǎn)品發(fā)行人不收取產(chǎn)品管理費?！?按照銀行的邏輯，管理費是否存在是不確定的，銀行卻能夠根據(jù)不能確定存在與否和數(shù)額區(qū)間的管理成本測算出給投資人的參考年化收益。