每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 江月

近幾年來(lái)，人工智能在金融行業(yè)的應(yīng)用越來(lái)越多地被人提起，在智能投顧這塊，更是引得眾多資金爭(zhēng)相涌入。各種創(chuàng)業(yè)公司、銀行機(jī)構(gòu)、BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭陸續(xù)入局，而作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，證券公司也在智能投顧的大浪潮下進(jìn)行了各種形式和戰(zhàn)略上的嘗試，進(jìn)行了大量的投入，智能化儼然成為券商APP的一波熱潮。

券商智能化浪潮正盛

傳統(tǒng)意義上，投資顧問(wèn)指專(zhuān)門(mén)從事提供投資建議而獲得薪酬的人士。而智能投資顧問(wèn)，指利用云計(jì)算、智能算法、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，將現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論應(yīng)用到模型中，結(jié)合投資者個(gè)人財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)，為投資者提供最佳投資組合。

近幾年，各類(lèi)機(jī)構(gòu)如招商浦發(fā)等銀行、廣發(fā)華泰等券商紛紛入局智能投顧。2016年6月21日，業(yè)內(nèi)首款智能投顧產(chǎn)品廣發(fā)證券貝塔牛上線。

隨后，各大券商先后上線了自己的智能投顧應(yīng)用，券商智能化熱潮就此開(kāi)啟。進(jìn)入今年9月，券商智能化浪潮達(dá)到了頂峰。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在9月就有8家券商推出了智能投顧，如華林證券、平安證券等。“目前券商布局智能投顧主要有三方面驅(qū)動(dòng)因素：首先是為了適應(yīng)新生代在線投資理財(cái)需求。研究報(bào)告顯示，A股新增客戶主力年齡在20~40歲，在新增客戶中占比54.85%。80后、90后正在成為社會(huì)財(cái)富的主要承載者，這部分人群更加傾向于線上理財(cái)方式；其次，機(jī)器人投顧服務(wù)有利于提升客戶粘性，有效降低運(yùn)營(yíng)成本；最后這也是在傭金下滑背景下探索，整個(gè)行業(yè)謀求變局的一個(gè)突破口?！睆V發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

而在國(guó)內(nèi)券商分支機(jī)構(gòu)中，國(guó)信證券泰然九路分公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)信泰九）是對(duì)智能投顧布局較早的機(jī)構(gòu)之一。

“在目前市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)券商本身具有經(jīng)營(yíng)牌照齊全、可配置資產(chǎn)種類(lèi)數(shù)量較多及股票投資群體交易投資較活躍等天然優(yōu)勢(shì)，相對(duì)來(lái)說(shuō)是適合智能投顧生長(zhǎng)發(fā)展的土壤。結(jié)合當(dāng)下AlphaGo等人工智能、金融工程技術(shù)的蓬勃發(fā)展，不斷增長(zhǎng)的居民財(cái)富規(guī)模及資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革，對(duì)我國(guó)智能投顧行業(yè)的發(fā)展都起到了推波助瀾的作用；同時(shí)，市場(chǎng)上多家優(yōu)秀的獨(dú)立智投公司，業(yè)務(wù)模式由2C轉(zhuǎn)向2B，在一定程度上也在幫助和激勵(lì)傳統(tǒng)券商進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。因此，目前泰九智投是利用大數(shù)據(jù)及金融工程建模的方法對(duì)客戶進(jìn)行股票資產(chǎn)配置建議。在這方面，優(yōu)質(zhì)策略研發(fā)與篩選尤為重要。泰九積極與第三方科研機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)展高校量化比賽等多種形式，為泰九智投儲(chǔ)備人才和優(yōu)秀的策略?！眹?guó)信泰九分公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

投顧：智能投顧未造成沖擊

與傳統(tǒng)投顧相比，智能投顧最大的優(yōu)勢(shì)在于以有限或無(wú)人工服務(wù)取替一對(duì)一人工服務(wù)，大大降低咨詢顧問(wèn)個(gè)人因素的影響；智能投顧能進(jìn)行自動(dòng)化資產(chǎn)配置，通過(guò)加以人工跟蹤服務(wù)的輔助，對(duì)于數(shù)據(jù)的分析更為客觀、全面，且比較注重風(fēng)險(xiǎn)，能夠根據(jù)收益率設(shè)置止盈止損。另外，智能投顧僅收取有限或無(wú)服務(wù)費(fèi)，投資門(mén)檻較低。

記者體驗(yàn)多個(gè)券商智能投顧和采訪業(yè)內(nèi)人士后了解到，智能投顧極具特色的服務(wù)模式，能給券商帶來(lái)的益處包括：提高服務(wù)效率、利于線上傳播推廣及增加用戶粘性等；同時(shí)也面臨多維的挑戰(zhàn)，用戶層面，傳統(tǒng)的股票投資者仍喜歡追漲殺跌、看中短期收益而忽略中長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置，投資者教育依然任重道遠(yuǎn)。此外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有配置意義的ETF標(biāo)的少，監(jiān)管政策的不確定性等，都預(yù)示了智投發(fā)展道路不會(huì)很平坦。

在與國(guó)外智能投顧相比，目前國(guó)內(nèi)外智能投顧的發(fā)展差距主要體現(xiàn)在三個(gè)維度。第一是監(jiān)管層面，國(guó)內(nèi)因代客理財(cái)未能放開(kāi)，導(dǎo)致用戶體驗(yàn)不佳；第二，國(guó)外投顧機(jī)器人的投顧功能、投資標(biāo)的、低成本優(yōu)勢(shì)特征一致、鮮明。國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品品類(lèi)繁多，各有專(zhuān)攻；第三、投資者的成熟度不同，海外投資者資產(chǎn)配置理念接受程度高。

正是如此，業(yè)內(nèi)針對(duì)智能投顧的爭(zhēng)議也未曾停歇過(guò)。

“我覺(jué)得智能投顧對(duì)一些基本問(wèn)題回答還是可以的。如基本面情況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還有技術(shù)形態(tài)，這些都是可以量化的。但對(duì)政治的解讀、行業(yè)和企業(yè)的深度思考，這些方面可能有待驗(yàn)證。在智能投顧沒(méi)有理解人類(lèi)情緒之前，其對(duì)市場(chǎng)情緒的判斷都難以準(zhǔn)確，而股市是由人參與的，這里首先就要理解人性，懂得揣摸人的情緒?！鄙耆f(wàn)宏源證券一投顧向記者表示。

而對(duì)于券商發(fā)展智能投顧會(huì)不會(huì)對(duì)傳統(tǒng)投顧造成沖擊，聯(lián)訊證券一位投顧表示，“投顧很多時(shí)候給客戶服務(wù)不一定說(shuō)就要給客戶很準(zhǔn)確的判斷，而是給他安慰。我還是看好人工投顧，至少我沒(méi)有感覺(jué)到?jīng)_擊。”

國(guó)信泰九負(fù)責(zé)人也表示，智能投顧和人工投顧是相輔相成的關(guān)系。人工投顧服務(wù)稀缺，更加人性化，但是成本高昂，一對(duì)一模式覆蓋率低，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將更多地用于服務(wù)高凈值的客戶；而智能投顧提供標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)的服務(wù)，覆蓋面廣，可以為廣大的中小客戶提供專(zhuān)業(yè)投顧服務(wù)。兩種互補(bǔ)的服務(wù)模式，目前來(lái)看并未造成沖擊。

就目前券商發(fā)展智能投顧的業(yè)態(tài)來(lái)看，廣發(fā)證券認(rèn)為，券商發(fā)展智能投顧未來(lái)會(huì)逐步分化為兩個(gè)方向。一類(lèi)是專(zhuān)注于鉆研A股策略的機(jī)器人，一類(lèi)是以ETF為標(biāo)的的資產(chǎn)配置機(jī)器人。在這兩個(gè)領(lǐng)域深耕，各自形成自身優(yōu)勢(shì)。