□金證券記者　胡春春

雖然監(jiān)管部門關(guān)于擬IPO新三板公司“三類股東”清理問題，尚未出臺明確指導(dǎo)意見,但隨著想要在滬深交易所IPO的新三板公司逐漸增多，機(jī)構(gòu)的“解包還原”業(yè)務(wù)被不斷催熱。

新三板行業(yè)內(nèi)人士告訴《金證券》記者，雖然需求很多，但目前“解包還原”業(yè)務(wù)比較雜，機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)不一，過橋資金使用混亂。

機(jī)構(gòu)頻頻來訪

過去一個月，江蘇地區(qū)一家新三板掛牌公司董秘連續(xù)接待了四撥來訪的機(jī)構(gòu)人士。讓這位董秘印象深刻的是，在交流中，這些機(jī)構(gòu)無一例外都提到，可以給新三板公司“三類股東”做“解包還原”業(yè)務(wù)。

“好像突然的，機(jī)構(gòu)都開始做這個業(yè)務(wù)了，他們也跟我聊了幾種解包的方案，報(bào)了價(jià)，但因?yàn)楝F(xiàn)在監(jiān)管部門還沒有具體的指導(dǎo)意見，到底怎么解決才能符合IPO要求，我們心里也沒底，所有就想再看看?！边@位董秘對《金證券》記者說。

在上海，另一家新三板掛牌公司剛剛和當(dāng)?shù)匾患覚C(jī)構(gòu)達(dá)成了三類股東“解包還原”業(yè)務(wù)協(xié)議。這家公司的一位副總告訴記者，因?yàn)閹孜还蓶|對IPO都比較迫切，以防萬一，不得不先把“三類股東”處理掉?！昂芏鄼C(jī)構(gòu)來問我們，包括券商、私募和投資公司，但我們比較保守，覺得還是應(yīng)該聽專業(yè)人士的，所以最后選了一個券商人士牽頭的機(jī)構(gòu)。主要是通過過橋資金的方式，將三類股東轉(zhuǎn)化成有限合伙形式?！?/p>

海通證券投行一位人士在和《金證券》記者交流時表示，之前都是新三板掛牌公司想要IPO了，在券商建議下，才想起來要處理“三類股東”，“但現(xiàn)在想IPO的新三板公司太多了，很多公司意識特別強(qiáng)，即便還沒達(dá)到主板上市標(biāo)準(zhǔn)，也已經(jīng)想著要清理了，很多機(jī)構(gòu)嗅到了這塊市場?！?/p>

仍無指導(dǎo)意見

所謂“三類股東”，指的是契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃。

這需要將時間點(diǎn)撥回2015年。當(dāng)年10月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾公開表示，“在擬掛牌公司中，以私募基金、資管計(jì)劃及其他金融計(jì)劃進(jìn)行持股的，可不進(jìn)行股份還原或轉(zhuǎn)為直接持股，但需要做好相應(yīng)的信息披露工作?！边@一表態(tài)，導(dǎo)致大量資金通過私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃對新三板企業(yè)進(jìn)行投資。

由于當(dāng)時市場對新三板預(yù)期極好，大多忽略了證監(jiān)會對“三類股東”的態(tài)度。一直到新三板不斷出現(xiàn)掛牌公司A股IPO的時候，外界才意識到證監(jiān)會關(guān)于“三類股東”的態(tài)度和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并不相同。