每經(jīng)記者 李 蕾 每經(jīng)編輯 肖鴻月

隨著新規(guī)后第一只信用申購的可轉(zhuǎn)債“雨虹轉(zhuǎn)債”火熱發(fā)行，被稱為“免費彩票”的可轉(zhuǎn)債，近期迎來了一波密集發(fā)行期。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，市場今天（11月6日）就有“雙黃蛋”現(xiàn)身，即上市公司新時達和小康股份，同時發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

面對最近幾天可轉(zhuǎn)債申購的熱鬧場面，再回想雨虹轉(zhuǎn)債僅萬分之零點一三的中簽率，此次“雙黃蛋”的中簽率會在多少？申購可轉(zhuǎn)債又需要注意哪些風(fēng)險呢？

收益可期但中簽率偏低

在很多散戶投資者眼里，可轉(zhuǎn)債就等于低風(fēng)險甚至無風(fēng)險、純粹拼運氣的投資品類。正如一位打中雨虹轉(zhuǎn)債的投資者告訴記者的，“蚊子腿也是肉”。數(shù)據(jù)顯示，雨虹轉(zhuǎn)債上市當(dāng)日的收盤價為120.121元，而發(fā)行價格是每張100元，照此計算，收益率達到了20%。

其實，看看今年以來已經(jīng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債名單，近段時間的發(fā)行提速還是比較明顯的。過往的轉(zhuǎn)債也告訴我們，收益率在20%左右是普遍情況，尤其新規(guī)實施后申購時不用交錢、中簽了再付款、不用預(yù)先凍結(jié)資金、也不像打新股一樣有持倉市值門檻，能激起廣大投資者的熱情也就不足為奇了。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計今年以來已發(fā)行的可轉(zhuǎn)債情況發(fā)現(xiàn)，與可轉(zhuǎn)債值得期待的收益率相比，其中簽率卻著實還是低了點（詳見表1）。

可以看到，最新公布的金禾轉(zhuǎn)債和雨虹轉(zhuǎn)債一樣，社會公眾投資者網(wǎng)上申購中簽率僅有萬分之零點一三，也就是最近新股中簽率的十分之一，能打中的確實歐氣滿滿。而在這其中還不乏機構(gòu)投資者的身影，例如易方達基金11月1日就發(fā)布了關(guān)于旗下基金申購江蘇林洋能源股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券的公告，瑞興基金和瑞富基金網(wǎng)上中簽數(shù)量各10張、價格各100元?？磥恚鸸疽彩菦]有放過搶“蚊子肉”的機會。

此外，記者還對已經(jīng)確定申購日期的，部分拿到監(jiān)管機構(gòu)核準(zhǔn)批文、暫時沒有公布發(fā)行方案的可轉(zhuǎn)債進行了統(tǒng)計（詳見表2）。不難發(fā)現(xiàn)，在11月2日隆基股份的可轉(zhuǎn)債“隆基發(fā)債”發(fā)行后，還會有多只可轉(zhuǎn)債將迎來發(fā)行潮。

　　仍需細讀條款謹(jǐn)慎選擇

那么，可轉(zhuǎn)債到底是不是完全無風(fēng)險的品類呢？

一位債券交易人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，雖然和其他債券相比，可轉(zhuǎn)債風(fēng)險較小，但投資者也應(yīng)該詳細了解相關(guān)規(guī)則后，再慎重進行選擇。

“申購可轉(zhuǎn)債和打新股還是有很大不同。很多人認為，可轉(zhuǎn)債不會出現(xiàn)破發(fā)的情況；但事實是，資質(zhì)不好的新債也存在破發(fā)的可能性。有些可轉(zhuǎn)債上市后已經(jīng)跌破了100元面值；另外，102元、104元的幾只也存在跌破100元的危險。所以要把公告條款看清楚，了解轉(zhuǎn)股價、強制贖回條款、回售保護條款等，而不是買完就萬無一失了。”上述債券交易人士如此說道。

記者根據(jù)他說的做了一個粗略統(tǒng)計。當(dāng)前，可轉(zhuǎn)債最新價格在100元以下的共有6只，100～105元共有9只。對于一些擅長做低風(fēng)險套利的“老江湖”來說，90多元可能正是進場“撿便宜”的好時機；但如果是一開始就申購的投資者，可能就有點心痛了。

除此之外，由于當(dāng)前可轉(zhuǎn)債發(fā)行處于提速階段，隨著未來可轉(zhuǎn)債供給增加、參與者變多，“打新”中簽率乃至收益都存在進一步縮水的可能。

大家還是抓緊當(dāng)前的機會、看清條款，且買且珍惜吧。