上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

中金公司認(rèn)為，供給側(cè)改革及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇背景下，原材料價(jià)格自2016年初開(kāi)始觸底回升，帶動(dòng)上市公司尤其是石油石化、煤炭、鋼鐵等中上游行業(yè)的利潤(rùn)率持續(xù)改善，中下游行業(yè)受產(chǎn)業(yè)集中度提高、產(chǎn)業(yè)升級(jí)及消費(fèi)升級(jí)等趨勢(shì)影響，利潤(rùn)率穩(wěn)中有升。受益于上市公司自身的成本控制以及政府減稅降費(fèi)等措施，上市公司費(fèi)用率呈現(xiàn)較明顯的下行趨勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，非金融上市公司費(fèi)用率從2016年初的11.8%持續(xù)下降至10.3%；2017年上半年非金融利潤(rùn)率從2015年底部水平的3.9%持續(xù)回升至5.3%，創(chuàng)下2011年以來(lái)的最高值。

截至10月31日，滬深兩市3419家上市公司公布三季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，全部上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)兩成左右。其中，鋼鐵、石化、能源以及有色等凈利潤(rùn)翻倍，而農(nóng)業(yè)、電力和公用事業(yè)等同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。整體看業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，內(nèi)在質(zhì)量有所提升。

“從上市公司三季報(bào)情況來(lái)看，周期盈利高位向好，金融持續(xù)修復(fù)?！北本┠炒笮腿谭治鋈耸恐赋?，具體來(lái)看，中上游資源品業(yè)績(jī)向好，鋼鐵、化工盈利增長(zhǎng)持續(xù)，周期股業(yè)績(jī)維持較高水平。中游制造業(yè)造紙行業(yè)增長(zhǎng)較大；下游行業(yè)中交通運(yùn)輸行業(yè)業(yè)績(jī)亮眼。TMT行業(yè)中，計(jì)算機(jī)應(yīng)用方面表現(xiàn)較好；傳媒行業(yè)小幅增長(zhǎng)。金融行業(yè)盈利持續(xù)修復(fù)，銀行是主要增長(zhǎng)來(lái)源。

長(zhǎng)城證券首席策略分析師汪毅認(rèn)為，預(yù)計(jì)四季度上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的行業(yè)，仍然是受供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)而受益的上游煤炭、鋼鐵等行業(yè)，同時(shí)可以關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的受益于消費(fèi)升級(jí)的商貿(mào)零售、食品飲料的白酒行業(yè)和輕工造紙行業(yè)，以及非銀行金融的保險(xiǎn)行業(yè)等。