中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：主承銷商為國(guó)泰君安證券的聚燦光電于2017年9月27日發(fā)布最新版招股書，于10月16日登錄深交所，股票簡(jiǎn)稱：聚燦光電,股票代碼：300708，發(fā)行后總股本25,733萬股。本次發(fā)行募集資金總額為18,141.06萬元;扣除發(fā)行費(fèi)用3,596.50萬元后，募集資金凈額為14,544.56萬元。

聚燦光電本次發(fā)行的價(jià)格為2.82元/股，發(fā)行數(shù)量為6,433萬股?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行量為3,860萬股，占本次發(fā)行總量的60%，網(wǎng)上初始發(fā)行量為2,573萬股，占本次發(fā)行總量的40%?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為643.30萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的10%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為5,789.70萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的90%?；?fù)芎?，本次網(wǎng)上按市值申購(gòu)定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.0359428370%，有效申購(gòu)倍數(shù)為2,782.19552倍。股價(jià)走勢(shì)來看，聚燦光電上市來已連續(xù)15個(gè)交易日漲停，截至11月3日收盤，聚燦光電股價(jià)報(bào)15.46元/股。

2012年-2017年6月，聚燦光電營(yíng)業(yè)收入分別為13,028.69萬元、16,877.15萬元、29,582.20萬元、35,146.52萬元、48,015.20萬元、30,844.03萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1,242.88萬元、522.94萬元、3,400.49萬元、1,515.76萬元、3,164.25萬元、4,638.20萬元。

聚燦光電2017年第三季度營(yíng)業(yè)收入4.75億元，凈利潤(rùn)9280.19萬元。

聚燦光電預(yù)計(jì)2017年全年?duì)I業(yè)收入?yún)^(qū)間為62,000萬元至66,560萬元，相比上年同期增長(zhǎng)29.13%至38.62%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為11,250萬元至13,090萬元，相比上年同期增長(zhǎng)85.62%至115.98%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為8,690萬元至10,080萬元，相比上年同期增長(zhǎng)174.63%至218.56%。

2014年-2017年6月，聚燦光電生產(chǎn)的芯片折合2英寸外延片產(chǎn)出芯片計(jì)算的平均售價(jià)分別為314.83元/片、224.95元/片、143.51元/片和148.77元/片。

數(shù)據(jù)可見，2016年聚燦光電所售芯片平均售價(jià)較2014年下滑54%。

2014年-2017年6月，聚燦光電收到的政府補(bǔ)助分別為2,533.80萬元、2,678.37萬元、3,320.45萬元、1,077.18萬元，利潤(rùn)總額分別為6,503.10萬元、2,716.26萬元、6,945.85萬元、6,475.41萬元，政府補(bǔ)助占當(dāng)期利潤(rùn)總額比例分別為38.96%、98.60%、47.80%、16.63%。

2012年-2017年6月，聚燦光電總負(fù)債額分別為25,295.74萬元、32,363.01萬元、44,941.16萬元、49,483.26萬元、52,283.68萬元、59,927.94萬元，流動(dòng)負(fù)債分別為8，662.33萬元、12,760.60萬元、27,598.96萬元、31,204.09萬元、40,348.93萬元、42,867.24萬元。

2012年-2017年6月，聚燦光電經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2,136.47萬元、3418.49萬元、7,421.32萬元、1,765.88萬元、12,557.15萬元、8,805.39萬元。

2012年-2017年6月，聚燦光電應(yīng)收賬款賬面余額分別為6,641.39萬元、7553.01萬元、11,181.40萬元、15,060.05萬元、15,208.97萬元、17,718.28萬元。

2012年-2017年6月，聚燦光電存貨賬面余額分別為4041.63萬元、3215.30萬元、6309.09萬元、8,742.17萬元、7,633.19萬元、6,478.46萬元。

針對(duì)上述問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪聚燦光電董秘辦，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

　　主營(yíng)LED外延片及芯片募資擴(kuò)產(chǎn)

聚燦光電主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，并圍繞LED照明應(yīng)用為核心提供合同能源管理服務(wù)，公司的主要產(chǎn)品為GaN基高亮度藍(lán)光LED芯片及外延片。

潘華榮直接持有公司38.79%股份，為公司的控股股東及實(shí)際控制人。

潘華榮，1969年1月生，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)。曾任金谷包裝董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、鑫谷光電董事兼總經(jīng)理;2010年4月至2014年12月，任聚燦有限執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2014年12月至今，任本公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

聚燦光電本次發(fā)行募集資金總額為18,141.06萬元;扣除發(fā)行費(fèi)用3,596.50萬元后，募集資金凈額為14,544.56萬元，擬全部用于LED芯片生產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目。

聚燦光電招股書指出，公司本次募集資金達(dá)產(chǎn)后將新增外延片及芯片180萬片(折合2英寸)的年產(chǎn)能。

　　芯片平均售價(jià)下滑54%

報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)的芯片折合2英寸外延片產(chǎn)出芯片計(jì)算的平均售價(jià)分別為314.83元/片、224.95元/片、143.51元/片和148.77元/片。

數(shù)據(jù)可見，2016年聚燦光電所售芯片平均售價(jià)較2014年下滑54%。

據(jù)聚燦光電招股書披露，近年來，LED外延芯片行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊，但市場(chǎng)份額較為分散，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)不斷加大投入，且新的競(jìng)爭(zhēng)者不斷涌入，我國(guó)LED外延芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，在技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格下降基礎(chǔ)上，較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格非理性下跌。

聚燦光電招股書指出，未來LED技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能過剩因素仍有可能促使LED外延片、芯片產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，如本公司未來不能有效控制成本，成本下降速度慢于產(chǎn)品價(jià)格下降速度，公司毛利率將存在不斷降低風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)本公司未來的盈利能力造成不利影響。在不考慮其他因素變動(dòng)的情況下，發(fā)行人2017年1-6月主要產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)率盈虧平衡點(diǎn)為-27.58%，即當(dāng)公司外延片銷售單價(jià)和芯片銷售單價(jià)均下降27.58%的情況下，2017年1-6月利潤(rùn)總額為0。

　　毛利率下滑

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的具體變動(dòng)情況如下：2014年-2017年6月，聚燦光電主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.34%、28.02%、22.49%和33.14%，同行平均值分別為33.77%、25.62%、25.03%、33.96%。

數(shù)據(jù)可見，2014年、2015年，聚燦光電主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率高于同行均值。但聚餐光電毛利率逐年下滑，2016年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率一舉下滑至低于同行均值。