■見(jiàn)習(xí)記者 孟 珂

近幾年，股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)快速“生長(zhǎng)”，A股市場(chǎng)基本到了無(wú)公司不參與的程度。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)2013年僅有幾百家公司嘗試，而截至上周五（11月3日），A股市場(chǎng)共有3376只個(gè)股涉及了股權(quán)質(zhì)押，占全體A股比例的98.5%，全市場(chǎng)只剩下不足50只個(gè)股沒(méi)有質(zhì)押股權(quán)。

一位不愿透露姓名的分析師昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，股權(quán)質(zhì)押可以在保持上市公司大股東股權(quán)不被稀釋的情況下獲得所需資金，成本低又便捷，因此成為上市公司融資的重要渠道，近年來(lái)取得了快速發(fā)展，股權(quán)質(zhì)押比例越來(lái)越高。但是，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)具有風(fēng)險(xiǎn)性，當(dāng)企業(yè)股票價(jià)格跌破平倉(cāng)線(xiàn)，企業(yè)需要提供補(bǔ)充質(zhì)押或者提前解除質(zhì)押，否則質(zhì)押的股票就有被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果監(jiān)管不到位，會(huì)給資本市場(chǎng)健康發(fā)展帶來(lái)巨大隱患，也會(huì)讓廣大投資者利益受損。

據(jù)了解，從目前市場(chǎng)來(lái)看，股權(quán)質(zhì)押率在30%以下，相對(duì)還比較安全，在50%以上就屬于存在風(fēng)險(xiǎn)，70%以上就屬于股權(quán)質(zhì)押高風(fēng)險(xiǎn)品種，因?yàn)橐坏┯|及警戒線(xiàn)無(wú)資產(chǎn)可補(bǔ)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤(pán)日（11月3日），單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例超過(guò)50%的上市公司共124家，占A股總家數(shù)僅為3.62%。有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從整體上來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)。

9月8日，上交所和深交所發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2017年征求意見(jiàn)稿)》，其中對(duì)于融資主體、融資規(guī)模以及股票質(zhì)押率上限作出了明確的要求。

對(duì)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為，新規(guī)將使單只股票質(zhì)押集中度受限，降低上市公司股票質(zhì)押規(guī)模和質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，防范了部分股東質(zhì)押式減持對(duì)市場(chǎng)的沖擊。同時(shí)，新規(guī)明確新老劃斷，存量業(yè)務(wù)不受影響，可以延期，因此對(duì)市場(chǎng)的影響有限，對(duì)投資者也不會(huì)帶來(lái)“利空”。另外，通過(guò)對(duì)規(guī)則的調(diào)整避免類(lèi)似高杠桿引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，可有效約束上市公司大股東，最終通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)令市場(chǎng)各方受益。