本刊記者 楊練／文

10月23日，山西證券發(fā)布2017年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.01億元，同比增長(zhǎng)113.72%；歸母凈利潤(rùn)3.79億元，同比增長(zhǎng)17.02%；截至2017年9月底，公司凈資產(chǎn)132.86億元，較年初增長(zhǎng)1.32%。

2017年，山西證券營(yíng)業(yè)收入保持高速增長(zhǎng)，三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.02億元，同比增長(zhǎng)97.91%。從山西證券三季報(bào)來(lái)看，前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)大增的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于自營(yíng)投資收益和其他業(yè)務(wù)收入。前三季度，山西證券實(shí)現(xiàn)投資收益7.65億元，同比增長(zhǎng)189.02%；其他業(yè)務(wù)收入16.93億元，同比增長(zhǎng)903.93%。

1-9月，29家上市券商整體累計(jì)營(yíng)收同比下降3%，山西證券累計(jì)同比增長(zhǎng)113.72%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)水平。此外，山西證券三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.02億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.17%。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，山西證券第三季度其他業(yè)務(wù)收入為7.78億元，占比60%；自營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.7億元，占比20.77%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入1.4億元、投行業(yè)務(wù)1.2億元、資管業(yè)務(wù)0.11億元、基金管理0.15億元，兩融及股權(quán)質(zhì)押收入212.2萬(wàn)元。山西證券單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比減少0.62%，環(huán)比增長(zhǎng)46.39%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)超四成。

在前三季度券商整體累計(jì)營(yíng)收同比下降3%的大環(huán)境下，山西證券的數(shù)據(jù)更顯驚艷。

根據(jù)山西證券的解釋?zhuān)就顿Y收益大增，主要是由于固定收益業(yè)務(wù)收益增加，而其他業(yè)務(wù)收入的大幅增加則是報(bào)告期倉(cāng)單業(yè)務(wù)收入的增加所致，尤其是主要來(lái)自于子公司格林大華期貨有限公司營(yíng)業(yè)收入的增加。

根據(jù)民生證券的分析，山西證券其他業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的近六成，期貨子公司現(xiàn)貨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不可忽視。

由于子公司格林大華業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效顯著，推動(dòng)其他業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。上半年，山西證券對(duì)格林大華增資0.9億元成為其全資子公司，由此使得當(dāng)年業(yè)績(jī)回報(bào)顯著，倉(cāng)單業(yè)務(wù)收入持續(xù)大幅增長(zhǎng)。前三季度，其他業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)超9倍，單季度實(shí)現(xiàn)收入達(dá)到7.78億元，超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的一半。

中信建投認(rèn)為，三季報(bào)顯示，山西證券的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)倚重投資，尤其是期貨倉(cāng)單交易的持續(xù)放量對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)力度較大，但這是否具有持續(xù)性存疑。

前三季度，山西證券經(jīng)紀(jì)、投行、資管、傳統(tǒng)自營(yíng)和信用收入的占比分別為11.22%、12.15%、2.43%、22.88%和1.42%，均比中報(bào)披露的數(shù)據(jù)有所回落，證券主業(yè)收入占比為50.10%，其他業(yè)務(wù)收入以子公司格林大華期貨倉(cāng)單交易為主。三季度倉(cāng)單交易穩(wěn)步放量，前三季度其他業(yè)務(wù)收入達(dá)16.93億元，同比增長(zhǎng)903%，而其他業(yè)務(wù)凈收支僅為0.15億元。