整個(gè)十月期間，A股市場以“白”為美的風(fēng)格大行其道，貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒、格力電器、青島海爾、云南白藥等傳統(tǒng)白馬股集體起舞，紛紛創(chuàng)出各自歷史最高股價(jià)。受到機(jī)構(gòu)資金熱捧，貴州茅臺(tái)開掛上漲，最新價(jià)格已經(jīng)逼近660元/股。在此期間，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股則大面積分化，拖累指數(shù)連連回調(diào)。

進(jìn)入十一月，市場格局會(huì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)？中小創(chuàng)品種能否迎來估值切換？白馬行情會(huì)不會(huì)延續(xù)，并貫穿整個(gè)四季度？一周來指數(shù)和行業(yè)板塊波動(dòng)顯著加劇的背景下，接下來市場將如何演繹？這是當(dāng)前各路機(jī)構(gòu)和投資者最為關(guān)心的問題，很大程度上也決定了未來市場整體資金流向和熱點(diǎn)爆發(fā)方向。

茅臺(tái)扛旗白馬唱戲

昨日盤中，貴州茅臺(tái)再度改寫歷史新高，股價(jià)達(dá)到657.62元，而這距離其上一次創(chuàng)新高不過短短六個(gè)交易日。截至昨日收盤，該股報(bào)653.06元，為其歷史最高收盤價(jià)。貴州茅臺(tái)再次創(chuàng)出歷史新高，并帶動(dòng)一批白馬股抱團(tuán)走強(qiáng)，這成為昨日市場最大亮點(diǎn)。美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥等股票同步創(chuàng)出歷史新高。

而昨日不過是近期A股白馬行情的一個(gè)縮影。繼上半年家電股大放異彩后，10月以來包括白酒、家電、醫(yī)藥等行業(yè)在內(nèi)的部分龍頭上市公司重新受到投資者青睞，在周期品陷入沉寂之際，聯(lián)手導(dǎo)演一出“騎白馬、闖三關(guān)”的市場好戲。貴州茅臺(tái)是此輪行情中的領(lǐng)漲“旗手”，10月期間，其區(qū)間漲幅也達(dá)到19.39%，僅次于部分年內(nèi)上市的次新股。今年以來統(tǒng)計(jì)，其累計(jì)漲幅更高達(dá)98.39%。

對(duì)于這輪以白酒、家電為代表的消費(fèi)白馬股持續(xù)走強(qiáng)，平安信托投資副總監(jiān)魏穎捷認(rèn)為，這體現(xiàn)了市場驅(qū)動(dòng)邏輯的變化。隨著供給側(cè)改革的初見成效，經(jīng)濟(jì)失速的概率極為有限，過去兩年以降低融資成本為代表的貨幣手段將逐步退出。戰(zhàn)略上經(jīng)濟(jì)保質(zhì)開始優(yōu)于保量，A股的驅(qū)動(dòng)邏輯由此從股災(zāi)前的風(fēng)險(xiǎn)偏好推動(dòng)(主要體現(xiàn)為無風(fēng)險(xiǎn)利率下行帶動(dòng)的估值泡沫)切換到盈利驅(qū)動(dòng)(體現(xiàn)為估值中樞穩(wěn)定下的基本面主導(dǎo)).

國泰君安首席市場分析師林隆鵬也表示，其背后邏輯并非短期熱點(diǎn)炒作，而是具備長周期的大邏輯。

在林隆鵬看來，伴隨全面二孩政策的實(shí)施，人口總量和結(jié)構(gòu)迎來變化拐點(diǎn)；農(nóng)村可支配收入增長的背后是劉易斯拐點(diǎn)帶來的勞動(dòng)力成本再平衡；消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，消費(fèi)對(duì)象由商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，消費(fèi)類型由中低端走向高端、大眾化走向個(gè)性化。人口結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)、勞動(dòng)力轉(zhuǎn)向短缺的劉易斯拐點(diǎn)、消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)三者形成合力。