同時易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進分析稱，華僑城負債規(guī)模增加，和其持續(xù)推進文旅、特色小鎮(zhèn)等產(chǎn)業(yè)有關(guān)，也是反映了其戰(zhàn)略擴張的導(dǎo)向。當然未來房地產(chǎn)市場降溫的態(tài)勢會更加明確，此類企業(yè)對于項目銷售背后的資金回籠等都需要謹慎，否則這會帶來很多問題，比如說投資者過于擔(dān)心其高負債背后的壓力。

多元化出手 加速規(guī)模擴張

華僑城A發(fā)布的《2016年董事會工作報告》披露，公司土地儲備豐富，截至2016年期末，公司控股的旅游綜合及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)累計權(quán)益土地儲備641.17萬平方米，規(guī)劃總建面902.24萬平方米。

進入2017年后，據(jù)廣發(fā)證券研報數(shù)據(jù)顯示，截至第三季度末，華僑城A全口徑土地資源儲備約為1200萬方，未結(jié)算建面約1170萬方，未結(jié)貨值約4800億元。前三季度公司土地拿地金額約338億元，獲取土地規(guī)劃建筑面積約300萬方，進入了深圳前海區(qū)域，補充了天津、佛山、重慶的土地資源儲備，同時進入了海南市場；且下半年深圳香山里花園四期、龍華紅山項目、南京置地、南京華僑城等多個重點項目也將入市，預(yù)計全年可實現(xiàn)300~400億元銷售。

此外，華僑城也涉足并購，9月華僑城以87.675億元收購成都信和御龍山項目80%的股權(quán)。嚴躍進認為，對于華僑城來說，積極參與并購也是依賴其央企的優(yōu)勢，當前很多地方性的國企地產(chǎn)項目都面臨退出或轉(zhuǎn)型的可能。華僑城的類似投資，和此類項目的盤活需求有很高的吻合性，通過并購也有助于華僑城尋找更大的城市布局面和產(chǎn)業(yè)布局面。

除了土地資源與住宅項目，華僑城自2015年華僑城提出“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”戰(zhàn)略后，現(xiàn)在正在深耕發(fā)展，并提出以PPP模式在全國打造100座特色小鎮(zhèn)的計劃。同時，華僑城還在云南、海南進行全域旅游開發(fā)，在西安打造總投超2300億的七大文旅綜合開發(fā)項目。

不過在嚴躍進看來，特色小鎮(zhèn)及城鎮(zhèn)化項目面臨很多不確定性，這方面的資金壓力其實會比較大，所以要重點看是否布局在大城市周邊，否則部分特色小鎮(zhèn)項目可能投資機會不會太大，潛在的資金壓力也會比較大。

宋丁認為，華僑城要把大資產(chǎn)進行盤活、重組，包括負資產(chǎn)、流動資金的使用、現(xiàn)金流的進出等平衡好?，F(xiàn)在華僑城最緊迫的就是要找到“大進大出”的產(chǎn)業(yè)鏈中特別優(yōu)秀的板塊，讓其盡快生成利潤，否則維持這么大規(guī)模的總盤是不可想象的。

那么，華僑城是如何規(guī)劃的？

華僑城A相關(guān)負責(zé)人在10月31日投資者關(guān)系活動上表示，新戰(zhàn)略時期華僑城A將更加聚焦于旅游產(chǎn)業(yè)，通過并購整合加快旅游業(yè)務(wù)發(fā)展，并借助于輕資產(chǎn)運營的方式加快向華僑城以外的業(yè)務(wù)擴張。地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，借助于強強合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟，華僑城A將進一步加快項目的周轉(zhuǎn)速度；同時，承接華僑城集團城鎮(zhèn)化業(yè)務(wù)中的短平快項目，承擔(dān)土地價值實現(xiàn)者的戰(zhàn)略角色。