11月8日，央行發(fā)布公告稱，以利率招標方式開展了1600億元逆回購操作，其中7天期700億元，14天期300億元，63天期600億元，中標利率分別為2.45%、2.60%、2.90%。據Wind資訊金融終端數據統(tǒng)計，當日有2000億元逆回購到期，實現資金凈回籠400億元，已經連續(xù)多日實現凈回籠。

本周前三天到期量較大，周四、周五到期量規(guī)模較小，有700億元逆回購到期，預計央行仍將繼續(xù)維持適度偏緊的貨幣政策。當日，資金面較前兩日有所收斂。Shibor（上海銀行間拆放利率）漲跌不一， 1天期品種漲4.30個基點報2.5950%，7天期品種漲0.14個基點報2.7892%。

隨著年末將至，市場對后市的流動性出現了一定的擔憂與分歧。研究人士稱，資金外流壓力加大，對流動性會起到負面影響；與此同時，財政支出力度的加大，對流動性則會起到正面影響。在此時，央行如何把握公開市場操作的節(jié)奏顯得至關重要。

東北證券固定收益部首席分析師李勇稱，10月份公開市場操作量為本年度新高，但10月末照“削峰填谷”操作，央行應該回籠流動性但實際操作反而為穩(wěn)定資金市場凈投放了大量資金。從央行目前操作來看，對于月初至月中的公開市場凈回籠操作，仍然是比較謹慎的狀態(tài)。從監(jiān)管角度來看，監(jiān)管的態(tài)度仍然難現放松，服務實體經濟、金融行業(yè)高杠桿率、流動性風險、信用風險、違規(guī)舉債，是監(jiān)管層表態(tài)中一再強調的內容。從重點債券的供給角度來看，后期債券供給壓力依然不低，對整體債市流動性會形成負面影響。

當日上午，中國海關總署公布的數據顯示，按人民幣計，中國10月進口同比增長15.9%，不及預期的17.5%，前值19.5%；出口同比增長6.1%，不及預期的7%，前值9.0%；10月貿易順差2544.7億元，前值1930億元。

受10月份進出口數據不及預期的影響，國債期貨午后拉升收高。5年期國債期貨主力合約TF1712漲0.11%，10年期國債期貨主力合約T1712漲0.17。銀行間現券收益率先上后下，剩余期限近10年的國開活躍券170215收益率上行1.25個基點報4.5600%，剩余期限近10年的國債活躍券170018收益率下行0.2個基點報3.88%，盤中最高報4.9175%。

中信證券研究報告稱，對債市而言，當前影響債市的主要因素是經濟基本面走向、金融監(jiān)管的推進、海外因素的發(fā)酵等，前期流動性的大幅放松并未帶來債市的持續(xù)向好也說明，在流動性環(huán)境較為中性的情況下，債券市場對流動性水平波動的敏感度有所降低。研報稱，定向降準將于2018年初開始實施，將向市場提供流動性支持，央行也大概率在12月底作出公開市場操作安排，對沖降準對資金面的沖擊?？偟膩砜?，今年內到明年初，流動性仍將保持緊平衡的中性特征，資金面不會有太大的波動，目前更值得關注的是流動性投放的開合節(jié)奏。在基本面、金融監(jiān)管、海外因素預期出清前，債市仍將保持震蕩盤整，堅持十年期國債到期收益率3.8%的中樞不變。