對(duì)此，交易所加強(qiáng)了對(duì)跨界并購合理性的關(guān)注力度。今年11月，上交所就山東華鵬跨界并購事項(xiàng)發(fā)去問詢函，第一條便指出上市公司與標(biāo)的資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)存在較大差異，要求公司說明是否具備標(biāo)的公司所處行業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，是否具備人力、技術(shù)、管理等方面的相關(guān)儲(chǔ)備，結(jié)合公司應(yīng)對(duì)跨行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，對(duì)跨行業(yè)經(jīng)營的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)作充分分析和提示。

同時(shí)，在并購重組說明會(huì)中，跨界并購的合理性也是被提問的重點(diǎn)。在今年11月的中葡股份重組說明會(huì)上，投服中心便提問稱，公司所處葡萄酒行業(yè)，而標(biāo)的公司所處碳酸鋰行業(yè)，碳酸鋰也是近期市場關(guān)注度較高的熱門題材，具有高估值、不穩(wěn)定等特點(diǎn)。在盲目跨界并購成為監(jiān)管重點(diǎn)的背景下，公司跨界并購的原因和合理性是什么。

理性看待跨界并購

長城證券指出，從數(shù)量上看，2016年多元化并購的案例數(shù)量為139例，占總量的40.17%；2015年多元化并購的案例數(shù)量和占比分別為167例和40.14%。從規(guī)模上看，2016年多元化并購的交易金額為3687.93億元，占比為27.44%，2015年多元化并購的交易金額和占比分別為3357.15億元和26.28%。

“一方面，很多上市公司所處的行業(yè)偏傳統(tǒng)，行業(yè)前景黯淡，通過跨界并購進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有它的必要性所在；另一方面，很多上市公司所在的行業(yè)天花板比較低，而且它本身就是某個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭，市場占有率已經(jīng)非常高，并購?fù)袠I(yè)企業(yè)意義已經(jīng)不大，所以只要是并購，多數(shù)會(huì)涉及到跨界問題?！眲谥久鞅硎?。

他同時(shí)指出，很多傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)行業(yè)估值不高，上市公司也有通過跨界并購提高公司估值的內(nèi)在沖動(dòng)?！岸?，在A股的環(huán)境下，市場的取向和監(jiān)管的取向很多時(shí)候不一致。很多上市公司IPO之后，為了迎合市場也會(huì)往高估值的行業(yè)去拓展，這樣自然就會(huì)涉及到跨界并購。”