在上述情況下，“一上市就并購(gòu)”成為A股比較突出的現(xiàn)象，特別是跨界并購(gòu)。今年4月，完成IPO僅2個(gè)月的宣亞國(guó)際便宣布籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。5月9日，宣亞國(guó)際披露此次重大資產(chǎn)重組為跨界收購(gòu)，直播平臺(tái)“映客”的經(jīng)營(yíng)實(shí)體北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司預(yù)計(jì)不低于50%的股權(quán)。

追求高估值無(wú)可厚非，但跨界并購(gòu)的過(guò)度繁榮存在隱憂。長(zhǎng)城證券的統(tǒng)計(jì)顯示，2016年上市公司公告重組事件復(fù)牌后30日內(nèi)最高價(jià)與停牌前收盤價(jià)的絕對(duì)漲幅前50位的公司，有25家公告的重組方案屬于多元化并購(gòu)，這25家上市公司的平均漲幅高達(dá)85%。在這25家“玩跨界”的上市公司中，有18家將新主業(yè)的轉(zhuǎn)型方向鎖定在熱門的新興產(chǎn)業(yè)中。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，除少部分上市公司是出于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的原因而實(shí)施有計(jì)劃、有目的、有節(jié)奏的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，大部分上市公司的多元化并購(gòu)更多是追逐資本市場(chǎng)熱門行業(yè)標(biāo)的，屬于“不務(wù)正業(yè)”型。究其原因，是二級(jí)市場(chǎng)趨利效應(yīng)從中作梗，部分上市公司在利益驅(qū)使下不思行業(yè)整合，反映出并購(gòu)市場(chǎng)“亞健康”的又一主要特征。

淺嘗輒止風(fēng)險(xiǎn)乍現(xiàn)

去年10月剛完成湖南紅太陽(yáng)演藝100%股權(quán)的收購(gòu)，近日卻宣布擬將湖南紅太陽(yáng)從上市公司剝離，海印股份在文娛資產(chǎn)跨界并購(gòu)上的淺嘗輒止讓市場(chǎng)愕然。深交所也向公司發(fā)去關(guān)注函，直指“公司之前多次提到收購(gòu)湖南紅太陽(yáng)是打造文化娛樂業(yè)務(wù)板塊和分享產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的重要舉措”，并要求公司詳細(xì)論述前期將文娛產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展規(guī)劃的理由，以及在目前情況下是否發(fā)生根本性變化，本次資產(chǎn)出售的原因及必要性，是否涉及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃調(diào)整以及調(diào)整原因、合理性。

2013年A股并購(gòu)熱潮掀起后，到2016年“排斥反應(yīng)”的問(wèn)題開始集中凸現(xiàn)。新國(guó)都、長(zhǎng)亮科技、譽(yù)衡藥業(yè)、宏達(dá)新材、西部資源等上市公司或因?yàn)楹笃谡喜涣Γ蛞驗(yàn)闃I(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，或因?yàn)閼?zhàn)略轉(zhuǎn)型需要，紛紛將之前并購(gòu)的資產(chǎn)進(jìn)行剝離。其中，市場(chǎng)高度關(guān)注的跨界并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)尤其引人矚目。