股價(jià)增長過快孤掌難鳴

業(yè)績穩(wěn)扎穩(wěn)打相輔相成

茅臺(tái)股票價(jià)格超過700元，引起市場的關(guān)注。有券商研報(bào)說，茅臺(tái)的市值會(huì)漲到1.85萬億元。其實(shí)，好公司跌起來也是很可怕的。所以，炒股票一定要掌握一點(diǎn)時(shí)間節(jié)奏。例如，你來看看，同樣是茅臺(tái)，2012年7月的最高股價(jià)是266.08元，2014年1月的最低股價(jià)是118.01元，腰斬還要多，結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地跌了一年半，到了2015年4月才突破前高。美國蘋果公司，是公認(rèn)的好公司吧？2012年9月的最高股價(jià)是705.07美元，2013年4月的最低股價(jià)是385.10美元，也是接近腰斬，2014年7月份才突破前高。為什么好公司會(huì)跌呢？很簡單，股價(jià)漲得太快，公司發(fā)展速度跟不上股價(jià)了。如果一個(gè)千億級別的公司，凈利潤每年都能增長20%，那是很優(yōu)秀的公司了。如果股價(jià)一年就翻倍了，當(dāng)然股價(jià)就要跌下來等等利潤增長。

中國股市的奇葩多，茅臺(tái)股價(jià)是否也可以算一朵？中國白酒業(yè)是否也可以算一朵？不可否認(rèn)，茅臺(tái)公司的業(yè)績很好：2013-2015三年的利潤分別為159.65億元、162.69億元、164.43億元，2016年為179.32億元，2017年僅前三季度就達(dá)到了199.88億元，可以預(yù)測，不難實(shí)現(xiàn)近300億元的利潤。但另一方面，用前復(fù)權(quán)股價(jià)來看，茅臺(tái)2015年9月的前復(fù)權(quán)股價(jià)是166.20元，現(xiàn)在是620元左右，增速將近4倍。換言之，茅臺(tái)業(yè)績的增幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股價(jià)的增幅。這樣的股價(jià)增速，顯然不具備可持續(xù)性。有時(shí)候，人們會(huì)說投資者是理性的，但現(xiàn)實(shí)是，投資者往往是不理性的，跟風(fēng)的多，人云亦云者多，羊群效應(yīng)一再靈驗(yàn)。一擁而上之后，往往是墻倒眾人推的一哄而散?？陀^地說，茅臺(tái)是個(gè)好公司，茅臺(tái)股票是個(gè)好股票，但是捧得過分，股價(jià)漲得過快過高，并不一定是好事。

過高負(fù)債企業(yè)現(xiàn)危局

擴(kuò)張需適度量力而為

一個(gè)月時(shí)間，陽光城召開了兩次與融資有關(guān)的臨時(shí)股東大會(huì)，而這背后是其面臨高負(fù)債的壓力。初步統(tǒng)計(jì)，截至今年9月末，陽光城的負(fù)債總額1694.85億元，較2010年底的31.54億元增長了52.74倍，扣除預(yù)收賬款后的債務(wù)1282億元，資產(chǎn)負(fù)債率為86.30%，凈負(fù)債率高達(dá)281.48%，較年初勁升24個(gè)百分點(diǎn)。與之對應(yīng)的是，公司的總資產(chǎn)達(dá)到1963.86億元，較2010年底的59.04億元增長了32.26倍。業(yè)內(nèi)人士分析，陽光城的資產(chǎn)和負(fù)債水平急劇增長緣于其大肆擴(kuò)張。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年至今，陽光城合計(jì)耗資406.54億元進(jìn)行并購，涉及超30家公司，其中大部分為地方性房地產(chǎn)公司股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士表示，跟很多房企類似，陽光城近年來通過大舉收購地方性房企切入當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)市場。