市場情緒依然在繼續(xù)宣泄，王曉松接下來要面對的，還不知是怎樣的血雨腥風。

業(yè)績：激進與轉(zhuǎn)折

在商業(yè)地產(chǎn)方面，王健林門徒甚眾，王振華便是其一。

賣住宅、建萬達廣場，王健林的“以住養(yǎng)商”模式曾將他送上了首富寶座，并成為住宅銷售和商業(yè)運營的王者，這深得王振華認可。

2016年，王振華挖來了萬達曾經(jīng)的商業(yè)地產(chǎn)副總裁陳德力，負責新城的商管板塊，業(yè)界盛傳年薪1500萬元。今年6月，王振華又挖來了陳德力曾經(jīng)的上司、萬達的17年老臣曲德君，負責新城的兒童業(yè)務(wù)板塊。

新城控股2018年年報，其中有這樣一句：公司物業(yè)出租及管理實現(xiàn)營業(yè)收入22.13億元，較上年同比增加117.24%，主要系公司吾悅廣場開業(yè)的增加所致。

截至2018年末，新城開業(yè)及儲備的吾悅廣場共計96座，其中重資產(chǎn)模式運營達89座，24座位于二線，65座位于三四線城市。就在6月21日，江西上饒吾悅廣場剛剛開業(yè)。

高光時刻，王振華給新城定下的目標是“到2020年開業(yè)100家吾悅廣場”，而見證萬達廣場高速擴張的陳德力則表態(tài)“我的規(guī)劃是120個”。

創(chuàng)始人這次違背倫理的丑聞，令外界自動對新城架上了放大鏡，使得吾悅這個新城引以為豪的業(yè)務(wù)也斑駁陸離。

今年初，新城控股在投資者平臺上回復稱，2019年計劃開業(yè)22座，到2019年末將累計開業(yè)64座吾悅廣場。不過據(jù)媒體報道，上半年新城只開業(yè)了2座吾悅廣場。

王振華可能忽略了重資產(chǎn)模式對現(xiàn)金流的極高要求，在萬達由于流動性危機而賣賣賣的時候，新城收獲了擴張以來的最佳業(yè)績，這或多或少掩飾了財務(wù)數(shù)據(jù)的真實樣貌。

2018年，在銷售額達到2210億元新高之時，新城控股的負債合計也達到了2793.62億元，同比增幅77.32%。而2015~2017年三年間，這組數(shù)據(jù)分別是539.31億元、868.03億元、1575.45億元，相應(yīng)增幅則是38.77%、60.95%、81.50%。