財政刺激方面，近兩年，財政擴張力度在發(fā)達國家普遍有所放緩。美國特朗普政府承諾的大規(guī)模減稅與萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃，又進一步增加了美國聯(lián)邦債務(wù)與財政赤字飆升的風險。

從周期和結(jié)構(gòu)因素看，隨著美元進入新周期引發(fā)的美元資產(chǎn)減少供給、全球投資儲蓄結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及順差國與逆差國經(jīng)常項目再平衡，全球?qū)嶋H利率與全球債券收益率開始由紀錄低位反彈，勢必會造成借貸成本上升以及債務(wù)違約。

與歐債危機相比，本輪債務(wù)風險不僅面臨債務(wù)總量持續(xù)上升、債務(wù)風險分布失衡，也面臨短期債務(wù)償還壓力持續(xù)擴大的嚴峻挑戰(zhàn)。因此，各國決策部門必須以穩(wěn)定債務(wù)增長和確保全球金融體系穩(wěn)定性為首要任務(wù)，大幅減少使用非常規(guī)的貨幣政策去刺激經(jīng)濟，加快推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革和金融改革，加大力度調(diào)整政府、銀行和企業(yè)的資產(chǎn)負債表。（張茉楠 作者為中國國際經(jīng)濟交流中心研究員）