日本央行一直是全球?qū)嵭屑みM(jìn)貨幣寬松政策的典型代表，然而，其近期的表現(xiàn)卻是一副緊貨幣政策的模樣。這使得市場(chǎng)不免心頭惴惴，畢竟長(zhǎng)期以來(lái)市場(chǎng)多將關(guān)注點(diǎn)放在了美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和特朗普總統(tǒng)力推的稅改政策上。像法興銀行就擔(dān)心，一旦日本突然收緊貨幣政策，對(duì)日元持悲觀情緒的投資者或?qū)⒋胧植患?，市?chǎng)或?qū)⒕痛吮痪砣腩愃?008年那種程度的套利交易平倉(cāng)，給漲興未艾的全球股市來(lái)個(gè)“急剎車”。

市場(chǎng)的擔(dān)心皆源自日前日本央行宣布的信息：削減部分長(zhǎng)期限國(guó)債的購(gòu)債規(guī)模，其中10年～25年期國(guó)債的購(gòu)債規(guī)模減少100億日元至1900億日元，25年期以上國(guó)債購(gòu)買規(guī)模減少100億日元至800億日元。這被普遍解讀為日本央行釋放的收緊貨幣政策信號(hào)，市場(chǎng)立即給出了反應(yīng)，美元對(duì)日元即刻跌破112關(guān)口，最低跌至111.77，創(chuàng)逾一個(gè)月新低。

對(duì)此，民生銀行研究院孫瑩研究員分析指出，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，日本經(jīng)濟(jì)終于出現(xiàn)了脫離通縮的跡象。目前，日本勞動(dòng)力市場(chǎng)緊縮推升工資、強(qiáng)勁出口及資本支出推動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）連續(xù)7個(gè)季度增長(zhǎng)，核心通脹率也連續(xù)11個(gè)月上升，所以在日本央行2017年最后一次貨幣政策紀(jì)要中，有委員提出，退出QQE應(yīng)被納入到考慮范圍。

民生銀行最新《每周要聞分析》報(bào)告指出，自2013年以來(lái)，日本央行一直堅(jiān)持超寬松的貨幣政策，其不僅將利率降至負(fù)值，還購(gòu)買了包括股票在內(nèi)的各類資產(chǎn)。日本央行的即期政策改變可能暗示其在未來(lái)將調(diào)整政策。市場(chǎng)猜測(cè)日本央行或改變貨幣政策的主要原因是日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇，這為收緊貨幣政策提供了基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)顯示，日本2017年11月份基本薪資同比增長(zhǎng)0.4%，10月份同比增長(zhǎng)0.3%，整體現(xiàn)金收入增長(zhǎng)了0.9%，皆高于預(yù)期并創(chuàng)下2016年7月以來(lái)的最好水平。薪資數(shù)據(jù)出現(xiàn)上漲，多被認(rèn)為是潛在的早期通脹信號(hào)。