由資本炒作制造出的大宗商品價(jià)格異動(dòng)幻象對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有百害無(wú)一利。資金炒作驅(qū)動(dòng)下的大宗商品價(jià)格上漲，必然會(huì)向市場(chǎng)釋放出后續(xù)還將繼續(xù)看漲的信號(hào)，帶動(dòng)PPI上揚(yáng)，向企業(yè)傳遞出市場(chǎng)供給偏緊的錯(cuò)誤信息，動(dòng)搖有關(guān)方面和企業(yè)去產(chǎn)能的步伐

國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格上漲，既與人們認(rèn)為世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期有關(guān)，也與我國(guó)去產(chǎn)能引發(fā)的產(chǎn)量縮減預(yù)期有關(guān)，同時(shí)還存在投機(jī)資本炒作力量的推動(dòng)。

一方面，在“去杠桿”政策之下，管理層作用于資管產(chǎn)品的監(jiān)管約束不斷強(qiáng)化，同時(shí)A股又是一個(gè)藍(lán)籌股主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情，熱點(diǎn)標(biāo)的小步慢行并不符合投資資本的大尺碼風(fēng)險(xiǎn)偏好，部分資金便將注意力轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)；另一方面，作為國(guó)內(nèi)資本的主要集結(jié)地，房地產(chǎn)市場(chǎng)隨著限售、限購(gòu)及“租購(gòu)?fù)瑱?quán)”等調(diào)控政策的出臺(tái)，未來(lái)獲利空間被大大壓縮，不少資本將目光轉(zhuǎn)移到大宗商品期市。

由于具有稀缺性和流動(dòng)性特征，不少大宗商品這些年越來(lái)越具有金融屬性。不僅如此，大宗商品的預(yù)期功能強(qiáng)烈，極易形成“羊群”式跟風(fēng)炒作效應(yīng)。具體到今年以來(lái)的國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)，多次相關(guān)政策出臺(tái)卻讓投機(jī)資本找到了炒作機(jī)會(huì)。年初，徹底取締“地條鋼”的政策口風(fēng)頻吹，市場(chǎng)傳言鋼材供給將陷入緊缺，之后一波炒作行情接踵而至。年中，美國(guó)出現(xiàn)大面積干旱，直接威脅土豆的正常產(chǎn)量，包括鄭交所在內(nèi)的全球期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大豆與其它農(nóng)產(chǎn)品空頭創(chuàng)歷史紀(jì)錄的平倉(cāng)行為，同時(shí)凈持倉(cāng)一舉翻多。前不久，環(huán)保督查以及大氣污染防治工作的加強(qiáng)，又引起市場(chǎng)上有關(guān)鋼鐵企業(yè)大面積停產(chǎn)限產(chǎn)的猜想，于是資金開(kāi)始瘋狂涌入黑色系商品。

由資本炒作制造出的大宗商品價(jià)格異動(dòng)幻象對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有百害無(wú)一利。

首先，資金炒作驅(qū)動(dòng)下的大宗商品價(jià)格上漲，必然會(huì)向市場(chǎng)釋放出后續(xù)還將繼續(xù)看漲的信號(hào)，同時(shí)價(jià)格預(yù)期的變化又會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易流通商的“囤積居奇”，更會(huì)反過(guò)來(lái)再一次推升價(jià)格。最終的結(jié)果是，抬高企業(yè)尤其是下游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，同時(shí)市場(chǎng)因此受到的傷害并不會(huì)隨著炒作資金的獲利退場(chǎng)而消失。

其次，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲必然帶動(dòng)PPI上揚(yáng)，由此最終傳導(dǎo)至CPI，引發(fā)成本型通貨膨脹，進(jìn)而倒逼利率上行，并可能觸發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破滅。