美證監(jiān)會(huì)表態(tài)ICO 未來(lái)可能考慮尋求“新的路徑”

（原標(biāo)題：美證監(jiān)會(huì)官員表態(tài)ICO：立場(chǎng)“謹(jǐn)慎但開(kāi)放”，未來(lái)追求合規(guī)證券法）

摘要：美國(guó)證監(jiān)會(huì)官員最新表示，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)ICO代幣融資持“謹(jǐn)慎但開(kāi)放”態(tài)度，但未來(lái)不排除要求ICO符合美國(guó)聯(lián)邦證券法。SEC主席Jay Clayton也認(rèn)為，除比特幣等個(gè)別純交易中介外，基本所有ICO都屬于證券發(fā)行。

今年以來(lái)種種跡象顯示，美國(guó)“證監(jiān)會(huì)”SEC對(duì)ICO代幣發(fā)行融資的監(jiān)管會(huì)愈發(fā)趨嚴(yán)。

曾擔(dān)任過(guò)哥倫比亞大學(xué)和紐約大學(xué)法學(xué)教授的Robert Jackson，今年1月11日被美國(guó)總統(tǒng)特朗普任命為SEC委員，任期到明年5月。他擅長(zhǎng)于運(yùn)用先進(jìn)的數(shù)據(jù)科學(xué)技術(shù)增進(jìn)證券市場(chǎng)透明度。

他在周一接受財(cái)經(jīng)媒體CNBC采訪時(shí)表示，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)ICO代幣融資的發(fā)展持“謹(jǐn)慎但開(kāi)放”態(tài)度。目前關(guān)注重點(diǎn)是保護(hù)受到傷害的投資者，但未來(lái)可能考慮尋求“新的路徑”，令此類投資與美國(guó)1930年代證券法相互協(xié)調(diào)與合規(guī)。

當(dāng)被問(wèn)及他的態(tài)度是否暗示出，虛擬加密貨幣及代幣領(lǐng)域會(huì)面臨更多監(jiān)管，或是直接被頒布禁令時(shí)，Jackson干脆地否定了兩種可能：“上述情況都不會(huì)發(fā)生?！庇袔湃γ襟w分析稱，這代表美國(guó)證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法重點(diǎn)是追查有欺詐性質(zhì)的已發(fā)生融資案例，而不是完全禁止ICO市場(chǎng)發(fā)展。

不過(guò)與SEC主席Jay Clayton一樣，Jackson認(rèn)為任何ICO代幣發(fā)行都應(yīng)被視為傳統(tǒng)的證券銷售。他在采訪中警告稱，ICO市場(chǎng)完全等于SEC監(jiān)管缺位的證券市場(chǎng)，或等于沒(méi)有證券法的金融市場(chǎng)。宏觀審視下，比特幣這一新興領(lǐng)域充滿了有爭(zhēng)議的發(fā)展，令投資者很難區(qū)分“投資”和“欺詐”。

特朗普總統(tǒng)任下的SEC主席Clayton曾在2月國(guó)會(huì)聽(tīng)證時(shí)表示，ICO發(fā)行時(shí)通常被包裝成實(shí)用型代幣（utility token），即購(gòu)買者用這些代幣獲得某個(gè)平臺(tái)、產(chǎn)品或服務(wù)的準(zhǔn)入或使用資格。發(fā)行ICO的公司通常認(rèn)為代幣沒(méi)有投票權(quán)或股息，不符合美國(guó)證券法監(jiān)管的普通證券。

但Clayton認(rèn)為，只有比特幣等少數(shù)作為純交換中介而存在的數(shù)字貨幣，不屬于證券發(fā)售，其他各類ICO代幣都應(yīng)被視為證券。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）前主席Gary Gensler近期表示，以太幣和瑞波幣等主流數(shù)字貨幣應(yīng)被視為“證券”，因?yàn)樽畛跏峭ㄟ^(guò)中心化的實(shí)體通過(guò)銷售發(fā)布。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，今年初，SEC和CFTC等兩大監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布聯(lián)合聲明稱，將繼續(xù)打擊數(shù)字貨幣領(lǐng)域的違法行為，標(biāo)志著此前對(duì)虛擬貨幣監(jiān)管態(tài)度大相徑庭的執(zhí)法機(jī)構(gòu)終于達(dá)成一致：

市場(chǎng)參與者打著“數(shù)字工具”（digital instrument）的名義進(jìn)行欺詐時(shí)，無(wú)論形式是虛擬貨幣還是代幣，SEC和CFTC都將穿透表面，查驗(yàn)相關(guān)活動(dòng)的本質(zhì)，對(duì)違反證券和商品法律的活動(dòng)提起訴訟。

從去年10月起，美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC就盯上了當(dāng)時(shí)大火的ICO市場(chǎng)，認(rèn)為通過(guò)出售數(shù)字化貨幣來(lái)募資的公司，必須遵守美國(guó)聯(lián)邦證券法。今年3月初，SEC發(fā)布了官方的框架型文件，提醒投資者注意數(shù)字化資產(chǎn)交易使用的非法平臺(tái)，暗示對(duì)未經(jīng)SEC注冊(cè)的平臺(tái)監(jiān)管行動(dòng)趨嚴(yán)。

今年起，美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC也確實(shí)主動(dòng)加大了對(duì)ICO個(gè)案的調(diào)查力度。1月底，SEC查沒(méi)了得州數(shù)字貨幣銀行公司AriseBank所持?jǐn)?shù)字貨幣，認(rèn)為發(fā)行的代幣eACO未經(jīng)SEC注冊(cè)，違法了證券法。2月時(shí)，SEC對(duì)區(qū)塊鏈概念股Overstock旗下tZero另類交易系統(tǒng)的2.5億美元ICO開(kāi)啟審查，令公司股價(jià)跌超10%。3月中，SEC對(duì)數(shù)字貨幣對(duì)沖基金發(fā)起問(wèn)詢，調(diào)查是否有不當(dāng)行為，共有80多家數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司收到傳票，要求提供更多信息。

進(jìn)入4月，SEC先是發(fā)傳票問(wèn)詢?cè)鹊纳锟萍脊綛ioptix改名Riot Blockchain后股價(jià)飆升，認(rèn)為沒(méi)有區(qū)塊鏈歷史的公司貿(mào)然進(jìn)軍新技術(shù)、改變公司名稱存在疑點(diǎn)，出售ICO代幣后沒(méi)有及時(shí)披露風(fēng)險(xiǎn)。緊接著，SEC對(duì)美國(guó)拳王Floyd Mayweather支持的數(shù)字貨幣公司Centra三名聯(lián)合創(chuàng)始人，都發(fā)起了涉嫌ICO欺詐的民事指控，提示投資者對(duì)“美好得不像真實(shí)”的投資產(chǎn)品保持警惕。

3月初發(fā)布框架型文件，認(rèn)為與數(shù)字化資產(chǎn)交易相關(guān)平臺(tái)應(yīng)向SEC注冊(cè)后，比特幣價(jià)格曾一度跌破1萬(wàn)美元，今年以來(lái)價(jià)格累跌逾40%。據(jù)盧森堡數(shù)字貨幣交易平臺(tái)Bitstamp統(tǒng)計(jì)，在美股周一收盤(pán)前，比特幣交投不足9300美元，日內(nèi)下跌0.5%。