原標題：九鼎的艱難時世：九州證券踩雷金銀島 回應(yīng)吳強撞人傳言

九鼎又遇到了麻煩。昨日網(wǎng)絡(luò)流傳一份現(xiàn)場視頻指稱，九鼎集團創(chuàng)始合伙人吳強的座駕發(fā)生“撞人事件”，涉嫌沖撞投資人客戶。吳強是九鼎集團董事長吳剛的弟弟，同時也是九鼎集團旗下九州證券的前任董事長。

對此，九鼎集團另一位創(chuàng)始合伙人黃曉捷下午稱，事件真相是九州證券發(fā)行的金銀島產(chǎn)品的部分投資人“故意在吳強出門的時候阻攔、拉扯，影響正常工作。

公司報警后，警察將違法者帶離，個別人故意倒在地上?！?/p>

據(jù)大摩財經(jīng)了解，九州證券去年通過兩個資管計劃向大宗商品交易服務(wù)平臺金銀島提供融資，結(jié)果金銀島今年爆雷違約，共涉及200多位投資人、金額2.9億。此次涉嫌圍堵吳強的正是這兩個資管計劃的部分投資人。

大摩財經(jīng)注意到，九州證券今晚發(fā)布公告回應(yīng)此事。公告披露，“九州瀚?！辟Y管計劃成立于2017年7月27日，成立規(guī)模1.9億；“九州瀚海明珠”資管計劃成立于2017年9月19日，成立規(guī)模1億。上述兩個資管計劃存續(xù)期均為一年，均投資于集合資金信托計劃的優(yōu)先級份額，信托資金主要用于為金銀島提供融資。

九州證券稱，金銀島資金流動性出現(xiàn)問題，企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，導致資金不能到期兌付造成違約，使上述兩個資管計劃未能按時清算。目前相關(guān)法律程序已經(jīng)啟動，金銀島可處置資產(chǎn)還在進一步清查中，但金銀島非正常運營狀態(tài)給公司和法院的資產(chǎn)清查、保全和處置增加了難度。

九鼎回應(yīng)撞人事件

九州證券為此向投資人道歉，稱將考慮各種可行方案維護投資者合法權(quán)益。同時，九州證券辟謠稱“針對由該產(chǎn)品違約引發(fā)的網(wǎng)傳撞人事件，與事實嚴重不符”。

踩雷金銀島

金銀島成立于2004年，是一家大宗商品B2B交易平臺，先后獲得達晨創(chuàng)投、建銀國際以及阿里巴巴旗下基金的投資。其核心平臺為金銀島煤炭網(wǎng)，主要提供煤炭商情、撮合交易等服務(wù)。但近年來大宗商品市場不景氣，特別是煤炭受到去產(chǎn)能宏觀政策的影響，市場需求持續(xù)下滑，金銀島經(jīng)營也出現(xiàn)問題。

金銀島近年來為煤炭上下游客戶提供所謂供應(yīng)鏈金融服務(wù)，具體方式即金銀島通過各種形式融資后，再向煤炭供應(yīng)商放款買煤提供給下游電廠等客戶。但在實際操縱中，金銀島并未向債權(quán)人提供倉儲或收益權(quán)抵押，變成了缺少質(zhì)押措施的信用貸。

今年8月初，金銀島實際控制的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺金聯(lián)儲爆雷，涉案金額高達數(shù)十億，被警方立案偵查。金銀島公司則同時人去樓空、業(yè)務(wù)停止運營，金銀島實際控制人王宏宇據(jù)受害投資人稱已出走海外。

在此背景下，金銀島及金聯(lián)儲的債權(quán)人四處追債，追討對象就包括九州證券的母公司九鼎集團。

九鼎集團在2015年初入主天源證券并更名為九州證券，目前九鼎持有后者89.02%股權(quán)，另一家股東中石化持有10.98%。九州證券兩個資管計劃的債權(quán)人之所以向九鼎集團追討，是因為作為絕對控股母公司的九鼎曾口頭承諾對九州證券這2.9億債務(wù)分三期進行兜底。不過今年的資管新規(guī)嚴格規(guī)定禁止剛性兌付，尚不清楚九鼎以何種方式兌現(xiàn)。

昨日黃曉捷的回應(yīng)中亦披露“考慮到社會穩(wěn)定，以及的確可能個別投資人會因為損失帶來極大困難，我們已經(jīng)承諾了分三年將本來不用我們承擔的損失補償投資人”，此信息和九鼎之前的承諾相符。

但很多投資人對九鼎的兌付方案并不滿意，主要原因是九鼎分三年三期兌付的比例分別為10%、30%、60%，首期兌付僅10%，且兌付需要三年之久太過漫長。這也導致昨日部分投資人涉嫌圍堵九鼎吳強討說法的局面。

值得注意的是，九鼎集團已打算撤離九州證券。今年初其百億定增融資方案失利后，又迅速與國企山東高速集團達成協(xié)議，后者計劃入股并逐步成為九州證券的實際控制人。市場傳聞山東高速為獲得九州證券牌照將出資百億以上。

目前這筆交易要成行尚需證監(jiān)會批準。今年新的證券公司股權(quán)管理辦法征求意見稿規(guī)定，單一非金融機構(gòu)持有證券公司股權(quán)不得超過1/3。

證監(jiān)會警告

九鼎集團由證監(jiān)會年輕官員出身的吳剛聯(lián)合吳強、黃曉捷等創(chuàng)辦，至今成立已逾十年。九鼎以pre-IPO的PE投資為主，風格以激進、兇悍著稱。

2014年九鼎集團成為首家掛牌新三板的私募機構(gòu)，市值一度超千億，被稱為“新三板第一股”。自此，九鼎通過大手筆定向增發(fā)獲得資金，再反向收購上市公司或金融牌照，迅速成為全牌照資管平臺。

目前九鼎集團持有證券（九州證券）、保險（富通保險）、私募（九鼎投資）以及基金、保險經(jīng)紀、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融牌照。其中九鼎集團通過全資收購江西中江集團在2015年底入主上市公司中江地產(chǎn)，后將PE主業(yè)注入上市公司并更名為九鼎投資（600053.SH）。除此之外，九鼎通過投資的公司上市還持有大量上市公司股權(quán)。

九鼎集團中報顯示，2018年上半年九鼎營收為47億，凈利5.99億，資產(chǎn)規(guī)模939.78億，負債694.9億，資產(chǎn)負債率73.95%。其中九鼎集團于2016年全資收購的香港富通保險貢獻最大：富通保險2018年上半年營收32.24億，占收入比近七成；凈利5.12億，占利潤比約85%。

九州證券上半年收入4億，凈利1.68億。此次金銀島違約的2.9億基本相當于其全年凈利。另值得注意的是，九州證券上半年因為人員減少導致管理費用降低了36.6%，疑似在券商寒冬進行了裁員。

金融高杠桿擴張導致九鼎資金鏈日益緊張，更為九鼎頭疼的是IPO收緊，過會數(shù)量急劇減少、發(fā)審委改革等讓九鼎過去投資的大量項目無法上市，導致其資金鏈出現(xiàn)斷環(huán)。

九鼎回應(yīng)撞人事件

隨著監(jiān)管層對民營金控加強監(jiān)管，特別是嚴查體外私募輸血，九鼎的激進擴張之路也走到了盡頭。今年三月，九鼎集團遭到證監(jiān)會立案調(diào)查之后，九鼎全面收縮的態(tài)勢已經(jīng)非常明顯，包括計劃全面轉(zhuǎn)讓九州證券的股權(quán)在內(nèi)，九鼎正在快速清理旗下股權(quán)資產(chǎn)。

今年以來，九鼎以自身資金需求的理由不斷減持所持有的多家上市公司股權(quán)。進入9月以來，九鼎減持加速，先后清倉式減持了所持江山歐派、金能科技的股份。

9月14日，吳剛等創(chuàng)始合伙人全資持有的九鼎控股還質(zhì)押了九鼎集團的部分股權(quán)以融資15億，至此其質(zhì)押率已高達97.55%。

九鼎集團市值已從千億以上跌至目前的122億；九鼎投資的股價則從2016年底的45元跌至13元左右，市值跌去2/3。

屋漏偏逢連陰雨。違約大潮中，此前甚少遇到違約事件的九鼎也開始踩雷，投資人此次圍堵吳強讓九鼎有點灰頭土臉。

更糟糕的可能還是監(jiān)管層的態(tài)度。就在昨日，九鼎集團披露收到了證監(jiān)會的警示函，對其部分表外私募沒有并表的做法提出了警告。此前媒體報道稱，監(jiān)管層調(diào)查九鼎的原因之一正是其利用表外私募循環(huán)輸血。

九鼎的現(xiàn)狀，正是2018年民營金控的一個縮影。