西南證券:
風格邊際切換
經(jīng)歷了二季度的反彈后,三季度A股持續(xù)下行,估值回到較低位置;各指數(shù)基本上無差別下跌,其中上證50和恒指已經(jīng)跌破了4月低點,滬深300回到了前低附近。整體來看,A股的最核心驅(qū)動因子依然是國內(nèi)地產(chǎn),9月末兩者有背離,主要是海外進一步收緊貨幣政策的影響。
國內(nèi)經(jīng)濟見底企穩(wěn)信號逐步顯現(xiàn),A股不悲觀:9月份開始各地政府再度出臺新一輪樓市放松政策,一、二線高能級城市中放松四限的政策出臺次數(shù)從7月份的5次再度攀升至9月份的10次,釋放新一輪積極信號。在中央和地方共同帶動下,四季度國內(nèi)地產(chǎn)有望維持恢復態(tài)勢。同時從最新商品開工率數(shù)據(jù)看,商品加權(quán)開工率連續(xù)四周向上修復,生產(chǎn)端已經(jīng)見到金九銀十開工旺季的慣性上沖,四季度國內(nèi)經(jīng)濟有望筑底企穩(wěn)。
看好價值板塊,自2010年以來,在國內(nèi)經(jīng)濟同步指標出現(xiàn)向上拐點后,價值風格表現(xiàn)較優(yōu)。當前而言,7月份以來,市場交易持續(xù)宏觀悲觀預期,但在相當程度上忽略了今年金九銀十開工率數(shù)據(jù)的超季節(jié)性上行,以及當前中央和地方對于放松地產(chǎn)的共振下四季度可能會看到更多的地產(chǎn)呵護政策。價值板塊自從8月下旬開始跑贏成長,考慮到這段時間價值板塊絕對收益并不算明顯,暫且可以認為風格的邊際切換主要基于防御。價值板塊中,建議關(guān)注跟隨國內(nèi)宏觀整體企穩(wěn)的建材、機械和大金融;四季度國內(nèi)經(jīng)濟筑底逐步企穩(wěn),國內(nèi)利率或許有一波向上走勢,屆時應當配置利率敏感性資產(chǎn)。行業(yè)配置上,建議關(guān)注非銀、地產(chǎn)和銀行。同時考慮到未來大國博弈加劇,原有國際秩序可能遭受沖擊,推薦自主可控主題。
2021年8月,美軍倉皇撤離阿富汗,喀布爾機場混亂的一幕幕畫面震驚了全世界。美國在進行了20年漫長戰(zhàn)爭后甩手走人,給阿富汗留下了一個千瘡百孔的爛攤子。
2022-08-29 21:46:05阿富汗周一(4月25日)開盤,A股三大股指集體低開。其中上證指數(shù)開盤報3034.27點,下跌1.71%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則分別低開1.91%和2.46%。
2022-04-25 15:49:49滬指暴跌5.13%原標題:教育部:超八成出國留學人員完成學業(yè)后選擇回國發(fā)展9月20日,教育部舉行新聞發(fā)布會,介紹黨的十八大以來教育國際合作交流情況。
2022-09-20 11:13:59教育部:超八成留學人員學成歸國