原標(biāo)題：人民幣匯率大漲近千點(diǎn)發(fā)生了什么？、

11月30日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙升破7.10元關(guān)口。

截至20:30，在岸人民幣對(duì)美元匯率漲幅約1.34%；離岸人民幣對(duì)美元匯率漲幅約0.92%。這是人民幣匯率連續(xù)第二天上漲。

業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)人民幣匯率或維持震蕩走勢。

從長期看，人民幣匯率將逐步回歸內(nèi)部因素主導(dǎo)，有望在合理區(qū)間雙向波動(dòng)。

人民幣匯率反彈

11月30日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)反彈。

數(shù)據(jù)顯示，截至20:30，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0700元，較前收盤價(jià)漲963個(gè)基點(diǎn)，盤中最高報(bào)7.0698元；離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0741元，較前收盤價(jià)漲658個(gè)基點(diǎn)，盤中最高報(bào)7.0644元。

這是人民幣匯率連續(xù)第二天上漲。上一交易日(11月29日)，在岸人民幣對(duì)美元匯率漲0.47%，單日漲超300個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元匯率漲1.48%，單日漲超千點(diǎn)。

11月全月來看，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤價(jià)累計(jì)漲1566個(gè)基點(diǎn)。

截至11月30日20:30，美元指數(shù)跌0.32%，報(bào)106.47點(diǎn)；11月以來，美元指數(shù)累計(jì)跌4.57%。

“美聯(lián)儲(chǔ)12月可能放緩升息節(jié)奏的預(yù)期對(duì)美元構(gòu)成壓制，鮑威爾晚間的講話受到市場關(guān)注，人民幣短期走勢主要受到情緒影響，預(yù)計(jì)將維持震蕩行情?！币幻鈪R交易員分析稱。

逐步回歸內(nèi)部因素主導(dǎo)

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析，當(dāng)前美元指數(shù)階段性高點(diǎn)或已過去，其對(duì)人民幣匯率形成的被動(dòng)貶值壓力趨弱。

中金公司外匯研究專家李劉陽同樣表示，美聯(lián)儲(chǔ)11月FOMC會(huì)議紀(jì)要總體偏鴿派。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體偏弱，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所回落，進(jìn)而壓制美元表現(xiàn)。

不過，李劉陽也提示，在美元指數(shù)近期回調(diào)較為充分情況下，美元指數(shù)存在反彈的可能性。

“即使美元指數(shù)再出現(xiàn)超預(yù)期反彈，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、股債市場資本流出壓力減輕、積壓的結(jié)匯需求或在年底釋放等因素的影響下，人民幣對(duì)美元匯率或也難以低過此前低點(diǎn)?！泵髅鞅硎?。

展望2023年，興業(yè)研究報(bào)告指出，基于美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐甚至降息、國內(nèi)基本面改善、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好變化等判斷，人民幣對(duì)美元匯率或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

明明表示，短期內(nèi)人民幣匯率或維持震蕩行情。從長期看，人民幣匯率走勢將逐步回歸內(nèi)部因素主導(dǎo)。

多位專家表示，我國經(jīng)常項(xiàng)目仍將保持較高順差規(guī)模，直接投資有望延續(xù)順差格局，證券投資項(xiàng)目下的資本外流將受到有效控制，人民幣匯率貶值預(yù)期難以有效聚集，當(dāng)前衡量匯市強(qiáng)弱的三大人民幣匯率指數(shù)有望保持基本穩(wěn)定。

華爾街眾多機(jī)構(gòu)指出，雖然，技術(shù)修正需求及多位美聯(lián)儲(chǔ)理事的鷹派言論令美元指數(shù)上演了短線逆轉(zhuǎn)行情，但在美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在12月1日表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能“最快在12月”放慢加息步伐的背景下，這加速了美元指數(shù)錄得2010年以來最差月度表現(xiàn)。

這意味著市場主力開始重新定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策前景，意味著美元將持續(xù)下行，所以，接下去，美元持續(xù)上行的空間有限。

根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)11月30日公布的數(shù)據(jù)，截至11月22日當(dāng)周，投機(jī)客的美元凈空頭頭寸達(dá)到18.2億美元，升至2021年7月以來最高，已連續(xù)第二周呈凈空頭。

因?yàn)?，美國金融市場在高債?wù)、高通脹、高利率、及低增長這杯有毒的雞尾酒下，強(qiáng)勢美元必將會(huì)反噬美國經(jīng)濟(jì)和美國企業(yè)利潤，并對(duì)美國債務(wù)負(fù)擔(dān)和金融市場構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致美元崩盤。

數(shù)據(jù)顯示，目前美國聯(lián)邦債務(wù)已經(jīng)突破31.3萬億美元，隨著政策利率明年6月飆升至5.0%-5.25%區(qū)間，那么美國每年僅支付這些債務(wù)利息的成本就會(huì)高達(dá)1.6萬億，占到2022財(cái)年聯(lián)邦稅收總額的29%（具體細(xì)節(jié)請(qǐng)參考下圖）。

這表明，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅度加息，在砸崩美國金融市場的同時(shí)，也終結(jié)了美債融資的廉價(jià)資金時(shí)代，并引發(fā)了一系列聞所未聞且見所未見的極端金融事件，而引起這種種危機(jī)的根源就是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于導(dǎo)致高通脹原因的不誠實(shí)，并為更多的新錯(cuò)誤打開大門，開始收割自己人。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾

因?yàn)?，美元指?shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)最后會(huì)破壞美國制造業(yè)復(fù)蘇，對(duì)上市企業(yè)盈利造成重大打擊，引爆美國股市，這讓美國企業(yè)高管和華爾街人感受到痛苦，紛紛削減開支、大范圍裁員，但這僅僅只是個(gè)開始。

強(qiáng)勢美元反噬美國經(jīng)濟(jì)，收割自己的表現(xiàn)不但體現(xiàn)在華爾街對(duì)未來幾年美國企業(yè)盈利的預(yù)測上，更讓美國國債市場風(fēng)聲鶴唳，使得美國信貸市場也陷入風(fēng)暴中，而這也就解釋了為什么美國財(cái)長耶倫會(huì)在11月28日再次直言不諱表示，美國國債市場可能會(huì)出現(xiàn)崩潰，美國可能面臨金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)性影響，不能排除美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)的背后原因了。

同時(shí)也解釋了美聯(lián)儲(chǔ)在面對(duì)美債將崩潰的警告下，為何會(huì)在不得不發(fā)出可能會(huì)降低加息幅度的漸進(jìn)轉(zhuǎn)向的信號(hào)，是因?yàn)槠涑闪⒅两竦恼嬲姑菐椭绹?lián)邦融資以及支持包括美聯(lián)儲(chǔ)自身利益在內(nèi)的華爾街精英等利益集團(tuán)服務(wù)。

這使得華爾街投行、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師們一致?lián)?，接?4萬億美元的美國國債市場很有可能將會(huì)成為下一輪美國金融危機(jī)的源頭，美國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)增加，從而產(chǎn)生另一個(gè)雷曼效應(yīng)，包括高盛在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)明年10月前出現(xiàn)衰退的概率達(dá)到100%。

華爾街預(yù)言家彼得希夫更警告美聯(lián)儲(chǔ)如果不放緩加息，這對(duì)美國債務(wù)市場來說是一顆金融定時(shí)炸彈，使得投資者開始質(zhì)疑美債的傳統(tǒng)避險(xiǎn)屬性，正在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，在全球市場卻出現(xiàn)兩件讓市場非常意外的事情。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)在一周前公布的數(shù)據(jù)，全球央行在2022年第三季度購買了創(chuàng)紀(jì)錄的399噸黃金，幾乎是之前記錄的兩倍，對(duì)黃金的需求回到了2020年前的水平，這也是各國央行在美元與黃金脫鉤后，創(chuàng)下55年以來最快速度悄悄購買黃金的記錄，更讓全球央行在2022年的黃金凈購買量達(dá)到700噸，超過2021年全年的購買量。

這表明，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息使得美元指數(shù)創(chuàng)下20年高位之際，全球央行卻仍一直在以驚人的速度積累黃金儲(chǔ)備，這在美國持續(xù)高通脹和美債危機(jī)的環(huán)境下，全球官方機(jī)構(gòu)投資者開始懷疑美元還能否繼續(xù)充當(dāng)長期財(cái)富儲(chǔ)存的功能，正如由IMF為我們提供的下圖數(shù)據(jù)所示，美元在全球各國中的國際儲(chǔ)備份額已經(jīng)意外的降至25年以來的最低占比至不足59%。

但讓黃金投資者迷惑的是，該協(xié)會(huì)公布的報(bào)告表明只有約99噸黃金流向了公開身份的官方機(jī)構(gòu)，而另外的300噸黃金被某國以匿名的方式秘密買入。

雖然大部分全球央行購買黃金補(bǔ)充外匯儲(chǔ)備時(shí)會(huì)知會(huì)國際貨幣基金組織(IMF)和世界黃金協(xié)會(huì)，但也有部分央行則會(huì)對(duì)此保密。

專注貴金屬研究的MetalsDaily的首席執(zhí)行員諾爾曼表示，按現(xiàn)在公開的官方機(jī)構(gòu)身份來看，幾乎沒有哪家央行有能力購買余下的四分之三黃金，但該機(jī)構(gòu)表示，盡管難以確認(rèn)第三季度黃金市場的神秘大買家是誰？但只有幾個(gè)國家的央行有此實(shí)力，比如，中國、日本、俄羅斯、沙特和印度，而正在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)候，又出現(xiàn)一件讓市場意外的事情。

這件事就是現(xiàn)在越來越多的美國人正在搶購金幣和囤積黃金以應(yīng)對(duì)通脹和美元購買力持續(xù)下跌等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)美國鑄幣局在11月28日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，2022年美國鷹金幣銷售高達(dá)152.8萬盎司，其中，9月和10月的總銷量就高達(dá)20.15萬盎司，較前二個(gè)月增加24%，更是接近于2020全年的銷售額，且今年僅用了9個(gè)月就達(dá)到了去年全年的銷售量，延續(xù)了2021年120萬盎司銷量后的又一次強(qiáng)勁表現(xiàn)。

這兩件事是一個(gè)讀者朋友們需要引起重視的市場信號(hào)，這表明，美國在持續(xù)高通脹和美國債務(wù)危機(jī)或?qū)⒈灰沫h(huán)境下，美國人開始懷疑美元還能否繼續(xù)充當(dāng)長期財(cái)富儲(chǔ)存的功能，同時(shí)，更體現(xiàn)了全球央行正在讓黃金在國際儲(chǔ)備資產(chǎn)和金融交易中發(fā)揮更大的作用，很明顯，現(xiàn)在的黃金已不再是一個(gè)邊緣資產(chǎn)了。

因?yàn)?，現(xiàn)在的美國的經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境是貨幣化債務(wù)，暴漲的美國國債和通脹不利于美元的價(jià)值和地位，并會(huì)對(duì)美債產(chǎn)生長遠(yuǎn)的溢出影響，雖然美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)都認(rèn)為能控制這一進(jìn)程，但貨幣歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，他們控制不了，美聯(lián)儲(chǔ)更是無法印制黃金。