中國(guó)投資者持有美國(guó)國(guó)債大幅下降 主動(dòng)減持規(guī)模有限(4)
這意味著，2016年中國(guó)投資者大規(guī)模減持美國(guó)屬于主動(dòng)減持，而2022年中國(guó)投資者大規(guī)模減持美國(guó)國(guó)債則屬于被動(dòng)減持。
2016年中國(guó)投資者主動(dòng)減持的背景是，在2015年811匯改之后，為遏制人民幣兌美元過(guò)快貶值，中國(guó)央行通過(guò)在外匯市場(chǎng)上大規(guī)模出售外匯儲(chǔ)備來(lái)干預(yù)市場(chǎng)。
而為了動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，中國(guó)央行首先需要出售持有的美國(guó)國(guó)債來(lái)?yè)Q回流動(dòng)性。
簡(jiǎn)言之，針對(duì)2022年中國(guó)投資者持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模的大幅下降，有觀點(diǎn)將之歸結(jié)于在俄烏沖突爆發(fā)后，為了降低外匯儲(chǔ)備被凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)央行大規(guī)模主動(dòng)減持了外匯儲(chǔ)備的美元配置。
本文的分析表明，上述觀點(diǎn)有些過(guò)度解讀。
迄今為止，中國(guó)投資者主動(dòng)減持的美國(guó)國(guó)債規(guī)模依然非常有限。
(責(zé)任編輯：周晶晶 CN032)
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