原標(biāo)題：證券交易印花稅減半！年減免千億費(fèi)用資本市場迎實(shí)質(zhì)利好

央廣網(wǎng)北京8月27日消息（記者 曹倩）今日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布2023年第39號公告，宣布自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。

據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2022年證券交易印花稅共征收了2759億元。專家指出，此次直接將印花稅減半，預(yù)計(jì)每年能減少交易成本超1000億，并相應(yīng)地增加A股市場流動性。

多位專家向央廣資本眼指出，證券交易印花稅減半政策的迅速落地，是監(jiān)管部門對于市場呼吁的一種反饋，也是對中央政治局會議精神的迅速落地。

從市場影響看，歷次證券交易印花稅稅率下調(diào)均對資本市場形成很好的提振效果，此次同樣充分體現(xiàn)了中央對活躍資本市場的堅(jiān)定態(tài)度和呵護(hù)股市的信心決心，釋放了重大積極的政策信號。

從稅收政策效果看，調(diào)降證券交易印花稅稅率有利于降低市場交易成本，減輕廣大投資者負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)減稅、降費(fèi)讓利、惠民的政策導(dǎo)向。

印花稅減半順應(yīng)市場呼聲

近來，市場上對于減免證券交易印花稅的呼聲漸高，監(jiān)管部門也不斷針對市場期待作出一系列響應(yīng)。這些發(fā)聲和實(shí)際舉措在專家看來，是順應(yīng)市場了市場各方的呼應(yīng)。

“證券交易印花稅減半政策的迅速落地，是政府對于市場呼吁的一種反饋，速度很快值得點(diǎn)贊！”中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院教授孫玉棟向央廣資本眼表示，“由此可見，無論是專家學(xué)者，還是我們普通投資人，對于市場的呼吁都能得到政府的及時(shí)反饋和回應(yīng)，這是一種非常好的趨勢和現(xiàn)象?！?/p>

“本次減半征收較好地順應(yīng)了此前市場各方的呼吁，也符合市場各方的期待。證券交易印花稅減半征收將有利于降低投資者交易成本，是‘讓利于民’的一種體現(xiàn)，這對于提振投資者信心，對于活躍資本市場具有直接的正面影響?！鄙虾視?jì)學(xué)院金融系主任葉小杰表示。

8月12日，香港特區(qū)行政長官李家超在社交媒體上表示，將在10月25日發(fā)表任內(nèi)第二份《施政報(bào)告》，相關(guān)公眾咨詢已經(jīng)展開。在這個關(guān)鍵時(shí)刻，香港證券及期貨專業(yè)總會響應(yīng)稱，要求撤銷港股股票印花稅。

與此同時(shí)，多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中表示，如果調(diào)降A(chǔ)股市場證券交易印花稅，政策象征意義重大，可以起到活躍股市的作用，短期內(nèi)亦可提振股市信心與熱情。

8月17日，在央廣網(wǎng)發(fā)表的《減免證券交易印花稅呼聲漸高分析人士認(rèn)為當(dāng)前具備調(diào)整必要性和空間》一文當(dāng)中，多位接受央廣資本眼采訪的市場分析人士指出，當(dāng)前確有調(diào)整證券交易印花稅的必要性與空間。一方面，減免證券交易印花稅可以明顯起到降低股市交易成本、活躍資本市場的作用。另一方面，財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，最近10年證券交易印花稅收入占全國財(cái)政收入比重均值不足1%，減免印花稅對財(cái)政負(fù)面影響微乎其微。

8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問。在回答“近期投資者關(guān)于降低證券交易印花稅稅率的呼聲較多，證監(jiān)會對此如何看待”的問題時(shí)，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，已關(guān)注到市場對調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。

8月22日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于繼續(xù)實(shí)施創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行存托憑證試點(diǎn)階段有關(guān)稅收政策的公告，涉及個人所得稅政策、企業(yè)所得稅政策、增值稅政策、印花稅政策四方面有關(guān)稅收政策。在印花稅政策方面，公告提出在上海證券交易所、深圳證券交易所轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新企業(yè)CDR，按照實(shí)際成交金額，由出讓方按1‰的稅率繳納證券交易印花稅。

此外，證券交易印花稅的快速落地，也與今年7月，中央政治局會議對于“要活躍資本市場，提振投資者信心”的指示息息相關(guān)。

“印花稅減半政策能這么快落地，反映了我們監(jiān)管機(jī)構(gòu)對中央政治局會議精神的落實(shí)效率非常高?！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長王晉斌如是認(rèn)為。

葉小杰也指出，證券交易印花稅減半征收的快速落地，有兩個方面的意涵。一是落實(shí)中央政治局會議精神的應(yīng)有之義。證券交易印花稅的減半征收，將發(fā)揮直接而重要的作用。

二是意味著近期資本市場的大幅波動引發(fā)了各大部委的廣泛關(guān)注，某種意義上類似于2015年各大部委啟動的聯(lián)合救市。從近期各個部委密集出臺的政策來看，普遍都在支撐資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行，通過政策“組合拳”，確立“政策底”。

提振市場效果指日可待

關(guān)于此次證券交易印花稅“減半”的幅度，專家一致認(rèn)為，減免力度很大，向市場釋放了清晰而積極的信號。

孫玉棟指出，目前市場處于一種低迷的狀態(tài)，今年1-7月份的證券交易印花稅總額為1280億，同比下降了30.7%，說明市場投資交易比較冷清，投資人對于市場后續(xù)信心不足。在這種情況下出臺這樣一個減免政策，可以對市場信心起到很好的提振作用。

王晉斌認(rèn)為，從歷史角度來看，證券交易印花稅的減少，總能起到活躍市場交易的作用，同時(shí)減半的幅度也向市場傳遞出“活躍資本市場”的堅(jiān)定決心。

“印花稅對于證券投資者而言，負(fù)擔(dān)不能說很大，但這種政策效應(yīng)以及可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，預(yù)計(jì)會有一個放大的效果，這件事對未來市場而言一定是一大利好。”孫玉棟表示，“綜合以往每次印花稅的調(diào)整，都能夠在市場呈現(xiàn)出一種周期化的反應(yīng)，有時(shí)力度很大，尤其是在市場低迷的情況下?！?/p>

在A股歷史上，印花稅已經(jīng)調(diào)整了八次，最近可追溯至2008年。2008年4月24日，證券交易印花稅率由3%下調(diào)為1‰，調(diào)整后，滬指收盤大漲9.29%，大盤接近漲停。

2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤時(shí)上漲9.45%，兩市個股全部漲停。

關(guān)于此次印花稅調(diào)整對市場提振作用的預(yù)期，專家們堅(jiān)信效果“一定是積極的”。

從稅收政策效果看，調(diào)降證券交易印花稅稅率有利于降低市場交易成本，減輕廣大投資者負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)減稅、降費(fèi)讓利、惠民的政策導(dǎo)向。降低證券交易印花稅稅率有利于使減稅讓利政策惠及廣大中小投資者，讓稅收普惠的導(dǎo)向在中小投資者占主導(dǎo)的資本市場更加充分體現(xiàn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，我國股市現(xiàn)有個人投資者超過2.2億人，占全市場投資者的99.76%，其中持股市值10萬元以下以及10萬元至50萬元的小微投資者占比分別為87.87%、8.12%。

而據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2022年證券交易印花稅共征收了2759億元。有專家指出，此次將印花稅減半后，預(yù)計(jì)每年能減少交易成本上千億，并相應(yīng)地增加A股市場流動性。

“印花稅減半切實(shí)降低了投資者的交易費(fèi)用，就會提高投資者參與交易或入市的積極性?！蓖鯐x斌強(qiáng)調(diào)，“最重要的是傳遞一個信號，資本市場在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用非常重要，這也是國家倡導(dǎo)活躍資本市場一個很重要的原因?！?/p>

王晉斌解釋稱，過分依賴于間接融資其實(shí)不利于金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分散，加大直接融資的方式實(shí)際上有利于中國構(gòu)建一種銀行和資本市場相互平衡的融資體系，有助于分工管理各自的風(fēng)險(xiǎn)。這樣從長期角度而言，既有利于經(jīng)濟(jì)增長，也有利于財(cái)富渠道來源的多元化，同時(shí)也有助于通過資本市場去激發(fā)社會經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新。

A股“強(qiáng)心針”！六大機(jī)構(gòu)首席火速解讀

從歷次印花稅下調(diào)滬指當(dāng)日表現(xiàn)看，除去休市，上漲概率高達(dá)100%，其中2008年從3‰下調(diào)到1‰，滬指當(dāng)日直接飆漲9.45%。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，降低印花稅是落實(shí)“要活躍資本市場，提振投資者信心”的工作要求，體現(xiàn)了支持股票市場的鮮明態(tài)度，是重大利好消息!中國股市的政策態(tài)度已經(jīng)明確。

李大霄表示，降低印花稅將向市場釋放出較常規(guī)政策強(qiáng)烈得多的政策信號，或者稱之為強(qiáng)力政策手段。

從A股歷史來看，已經(jīng)歷了多次調(diào)整印花稅，而每次調(diào)整都會強(qiáng)力調(diào)節(jié)市場，是一個非常有效的政策調(diào)節(jié)工具，相信這次也不會例外。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，這次直接下調(diào)印花稅高達(dá)50%，一年將減少近千億的交易費(fèi)用，對廣大投資者來說是及時(shí)雨，也是很多投資者期盼已久的重大利好。

預(yù)計(jì)會對下周乃至未來很長一段時(shí)間的市場走勢形成正面的推動，推動市場大幅反彈。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂分析稱，印花稅靴子落地，提振股票市場信心，證券交易成本的降低對企業(yè)、投資者都有刺激作用，能夠有效激發(fā)市場活力。

回顧歷史多次印花稅調(diào)整的市場表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)印花稅下調(diào)后市場指數(shù)當(dāng)日及后續(xù)一段時(shí)期會迎來大幅上漲，個股大面積漲停，短期交易情緒快速上升，促進(jìn)市場交易規(guī)模的提升。

本次證券交易印花稅占比的降低是活躍資本市場的強(qiáng)有力舉措，看好后續(xù)利好政策的接力出爐，能夠讓市場持續(xù)受益。

東方財(cái)富證券總量組負(fù)責(zé)人、首席分析師曲一平認(rèn)為，在A股市場出現(xiàn)持續(xù)下跌的流動性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，財(cái)政部頒布印花稅減半征收恰逢其時(shí)，在短期將大幅激活成交活躍度，有利于恢復(fù)市場主體投資預(yù)期。

回顧歷史，離我們最近的兩次印花稅調(diào)降分別發(fā)生在2008年4月24日和2008年9月19日，當(dāng)時(shí)在全球次貸危機(jī)沖擊下，A股在大幅下跌后也面臨著類似流動性風(fēng)險(xiǎn)，股市需要穩(wěn)定，投資者信心需要得到提振。

通過08年4月及9月印花稅從3‰至1‰再到雙邊征收改為單邊征收，疊加中國四萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策，再到美國通過QE1量化寬松救市，終于讓A股走出了底部。

而當(dāng)前市場同時(shí)面臨著更復(fù)雜的國際環(huán)境，美聯(lián)儲加息高點(diǎn)仍未到來，中美利差倒掛擴(kuò)大引發(fā)外資流出，美國對華科技制裁持續(xù)升級等風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

曲一平還提到，A股的進(jìn)一步企穩(wěn)還需要吸引中長期資金進(jìn)一步入市，例如引導(dǎo)國資成立紓困基金增持上市公司，推動險(xiǎn)資、養(yǎng)老基金通過市場化手段不斷擴(kuò)大權(quán)益資產(chǎn)投資比例，制度層面放寬股東回購和增持的限制，對于量化基金加強(qiáng)監(jiān)管減少趨同交易等措施有望逐步落地。

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為，下調(diào)印花稅在一定程度上有助于提升投資者信心，降低交易成本。

若要讓股市反彈并持續(xù)上漲，還是要推出更多有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策和改革措施。

中航基金首席投資官鄧海清博士認(rèn)為，證券交易印花稅減半征收是貫徹落實(shí)政治局會議“活躍資本市場，提振投資者信心”要求的具體措施，與此前行業(yè)內(nèi)降低交易稅費(fèi)、傭金、管理費(fèi)率等舉措相互呼應(yīng)，都有利于扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期、提振市場信心。

鄧海清表示，隨著穩(wěn)增長政策加碼，下半年中國經(jīng)濟(jì)將從“疫后恢復(fù)性”內(nèi)需復(fù)蘇轉(zhuǎn)為“政策激勵性”內(nèi)循環(huán)升級，從“低基數(shù)紅利、環(huán)比走弱”走向“政策紅利、環(huán)比走強(qiáng)”。

在多重利好共振下，A股不會缺席全球資本市場繁榮。A股的表現(xiàn)既是市場信心的“溫度計(jì)”，也是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“晴雨表”，未來A股“涅槃牛”有望重啟。