豬價跌入歷史冰點何時迎轉機？為何豬肉價格前所未有的低迷？

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2023-12-26 15:49:19

在當前的市場環(huán)境中，中國豬肉價格正經歷著前所未有的低迷狀態(tài)。根據(jù)商務部的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年第三周全國白條豬批發(fā)均價僅為20.02元/公斤，環(huán)比微幅上漲0.20%。這一價格已經降至歷史底部區(qū)間，導致上市豬企面臨連續(xù)第四個季度的虧損，創(chuàng)下生豬養(yǎng)殖業(yè)的“虧年”現(xiàn)象。

分析豬肉行業(yè)的周期性波動可以發(fā)現(xiàn)，自2006年以來，中國的生豬行業(yè)已經經歷了四輪豬周期，其中前三輪周期的持續(xù)時間均超過46個月，并且虧損底限通常為2-3個。然而，當前的第四輪豬周期（始于2019年2月）顯示出行業(yè)虧損的深度和時間長度有顯著擴大，這一輪下行周期的漫長或許與規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的增加有關。與過去個體小養(yǎng)殖戶相比，大型養(yǎng)殖企業(yè)在面臨豬價下行時，由于資本約束和投資規(guī)模，更不易壓縮產能或停產。

關于生豬養(yǎng)殖的去產能進程，能繁母豬存欄量是一個關鍵指標。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2023年10月末全國能繁母豬存欄數(shù)量為4210萬頭，同比降3.86%，環(huán)比降0.71%。盡管存欄量仍高出正常保有量110萬頭，但各三方平臺的數(shù)據(jù)顯示出能繁母豬去化加速的趨勢。

展望未來，主流機構普遍認為“豬周期”拐點將在明年出現(xiàn)。例如，華泰證券預測豬價在年后仍以低迷運行為主，但去產能的加速有望使周期拐點在明年顯現(xiàn)。山西證券則認為，如果明年第4個“虧損底”是最后一個底，則當前的第3個“虧損底”可能成為養(yǎng)殖股新一輪周期的起點。從投資角度來看，中證畜牧指數(shù)（930707）估值處于歷史底部，提供了較高的配置安全邊際。

盡管豬肉價格目前處于低迷狀態(tài)，但行業(yè)的未來仍有轉機。隨著行業(yè)去產能的進一步推進和市場供需的調整，預計豬價將逐漸恢復，為生豬養(yǎng)殖行業(yè)帶來新的生機。投資者應密切關注行業(yè)動態(tài)，合理布局，把握未來市場的機會。風險提示：基金有風險，投資須謹慎，基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)。

(責任編輯：張佳鑫)

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