時隔6個月，LPR迎來年內(nèi)首次下調(diào)！

2月20日周二，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，與前值持平；5年期以上LPR為3.95%，較前值下調(diào)25個基點。

本次LPR單次“降息”幅度創(chuàng)史上最大，此前，中國5年期以上LPR已連續(xù)7個月保持不變，1年期LPR連續(xù)5個月持穩(wěn)。

5年期以上LPR是中長期企業(yè)貸款和個人住房貸款定價的主要參考基準(zhǔn)，5年期以上LPR下調(diào)25個基點，將有利于穩(wěn)定信心，促進(jìn)投資和消費，也有助于支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

關(guān)于此次LPR下行，市場預(yù)期普遍一致，央行主管媒體此前也發(fā)文表示，業(yè)內(nèi)預(yù)期LPR有望合理適度下行，金融對實體讓利力度加大，5年期以上LPR下降可能性更大。

LPR下行，符合預(yù)期

結(jié)合央行前期對外表態(tài)釋放的信號，金融時報此前發(fā)文稱，市場人士綜合分析認(rèn)為，MLF連續(xù)超額續(xù)作，銀行體系流動性合理充裕，過兩天貸款市場報價利率（LPR）還可能下行，5年期以上LPR下降可能性更大。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明等多位業(yè)內(nèi)人士接受《金融時報》記者采訪時預(yù)期，新一期LPR有望下行。

此前，2023年12月，各主要銀行再次下調(diào)中長期存款利率。2024年1月25日，人民銀行下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，2月5日，降準(zhǔn)0.5個百分點，釋放約1萬億元中長期低成本資金，這些政策措施有效降低了銀行中長期負(fù)債成本。

LPR利率一般由MLF利率與銀行加點形成，本月MLF利率持穩(wěn)上月。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2024年2月18日人民銀行開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率分別為1.8%和2.5%，均與此前持平。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來宜進(jìn)一步淡化LPR與MLF利率之間的關(guān)系，較之于MLF利率，實體經(jīng)濟(jì)主體的融資成本能否下降對于經(jīng)濟(jì)增長的作用更為重要，而這方面LPR的實際指示意義更強(qiáng)。

主要銀行2022年以來四次下調(diào)存款利率，將進(jìn)一步打開LPR下行和銀行讓利實體的空間。

不對稱降息更符合穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的訴求

市場普遍認(rèn)為，LPR作為銀行貸款定價的基準(zhǔn)，直接關(guān)系到企業(yè)和居民的融資成本和財務(wù)支出變化，經(jīng)營主體對LPR更加關(guān)注，反映也更為靈敏。LPR下行也有助于進(jìn)一步帶動實際貸款利率降低，促進(jìn)社會融資成本穩(wěn)中有降。

此次LPR“降息”為非對稱式“降息”，其中1年期LPR沒有變化，僅5年期以上LPR下降了25個基點。

據(jù)中國證券報報道，專家對此分析稱，一方面，5年期LPR利率可下調(diào)的空間更大。相比于2019年9月，截至2024年1月，5年期LPR僅下調(diào)了65基點，低于1年期LPR利率75基點的累計降幅。這為當(dāng)前5年期LPR利率更大幅度下調(diào)留出了一定空間。另一方面，不對稱降息或更符合當(dāng)下政策穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的訴求。

“5年期以上LPR是個人住房貸款的定價基準(zhǔn)，5年期以上LPR下降，將進(jìn)一步降低居民房貸利息支出、促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。”招聯(lián)首席研究員董希淼說。