萬千女性的支持下，美妝品牌毛戈平正式踏上IPO之路，選擇在香港上市，由中金國際擔任獨家保薦人。毛戈平品牌創(chuàng)立于2000年，據弗若斯特沙利文報告，其在中國十大高端美妝集團中是唯一的國產品牌，2022年零售額排名全國第十五。

毛戈平品牌以創(chuàng)始人之名命名，旗下擁有MAOGEPING和至愛終生兩個美妝品牌，產品線包括378款美妝及護膚單品。截至2023年，彩妝單品平均售價為166.9元，護膚單品則為322.3元。彩妝和護膚業(yè)務共同構成了公司總收入的96.4%，達27.8億元。

毛戈平近年來業(yè)務發(fā)展迅猛。自2021年至2023年，其營業(yè)收入分別為15.77億元、18.29億元及28.86億元，年復合增長率高達35.3%。公司營收主要來源于產品銷售和化妝藝術培訓，其中產品銷售占比超過90%，細分為彩妝和護膚兩大類別。彩妝和護膚在同期的營收分別為14.95億元、17.75億元及27.82億元。盡管彩妝單價相對較低，但仍貢獻了超過一半的營收。

毛戈平的銷售策略獨特，不同于多數美妝品牌倚重線上電商平臺，其主要依靠線下銷售。通過自營專柜、高端跨國美妝零售商及線下經銷商進行產品銷售，線下渠道約占產品銷售收入的60%。線上銷售渠道則覆蓋天貓、小紅書、抖音、京東及淘寶等平臺，占比約為40%。

在凈利潤方面，2021年至2023年，毛戈平的經調整凈利潤分別為3.3億元、3.52億元和6.63億元，復合年增長率為41.6%。公司始終保持高毛利率，業(yè)績記錄期間均超過83%，遠高于行業(yè)平均水平。

然而，毛戈平的資本市場之旅并不順利。品牌曾于2016年提交A股上市招股書，擬登陸滬市主板，歷經兩次更新招股書后，于2017年底因故暫停IPO進程。2021年10月雖順利通過首發(fā)過會，后續(xù)卻未見實質性進展。直至全面注冊制改革背景下，毛戈平IPO平移至上交所審核，卻又因財務資料過期被中止上市審核。今年1月，毛戈平撤回發(fā)行上市申請，直至4月8日才重新遞交港股招股書。

盡管財務數據搶眼，毛戈平在研發(fā)投入方面顯得較為薄弱。2021年至2023年，研發(fā)投入分別為1370.3萬元、1454.8萬元和2397.5萬元，占營收比例始終徘徊在0.08%左右，不足1%。而且，這部分研發(fā)投入還包含了部分雇員福利開支、物業(yè)及廠房設備折舊等非直接研發(fā)成本。相比之下，毛戈平在品牌營銷上投入巨大。借助KOL合作及社交媒體推廣，2021年至2023年的銷售及營銷費用分別為7.63億元、9.62億元和14.12億元，占同期收入的48.4%、52.6%及48.9%。毛戈平預計未來銷售及營銷費用將持續(xù)增長。

值得注意的是，毛戈平目前尚未擁有自有生產線，產品生產完全依賴委外加工模式，這對其產品質量控制和供應穩(wěn)定性構成挑戰(zhàn)。為改善這一狀況，毛戈平計劃在杭州建設生產基地，預計2026年中投入運營，年產能約為1540萬件彩妝及護膚品。

截至2023年底，毛戈平擁有現金儲備11.38億元，足以支持產能擴建計劃。根據招股書，IPO募集資金將分別用于擴大銷售網絡（25.0%）、品牌建設（約20.0%）、海外擴張和收購（約15.0%）、提升生產和供應鏈能力（約10.0%）、強化產品設計與開發(fā)（約9.0%）、化妝藝術培訓機構（約6.0%）、運營和信息基礎設施數字化（約5.0%），以及補充營運資金及一般公司用途（約10.0%）。