央行重磅發(fā)聲！二級市場買賣國債可以納入政策工具箱市場熱議與政策考量

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2024-04-24 06:16:31 第一財經(jīng)

近期，關于央行在公開市場操作中增加國債買賣的言論引發(fā)市場關注。有市場權威專家表示，公開市場買賣國債或?qū)⒊蔀槲磥碚吖ぞ呦涞囊徊糠郑M一步引發(fā)熱議。4月23日，中國人民銀行相關部門負責人接受《金融時報》采訪，確認央行在二級市場買賣國債可作為流動性管理和貨幣政策工具儲備。

中央金融工作會議明確提出充實貨幣政策工具箱，考慮在公開市場操作中增加國債買賣。鑒于我國國債市場規(guī)模已躍居全球第三，流動性顯著提升，央行在二級市場進行國債現(xiàn)券買賣成為可能。專家觀點認為，央行此舉可配合財政進行赤字融資，前提是國債發(fā)行規(guī)模足夠大且發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)定，以確保政策有效傳導，同時避免市場利率劇烈波動。未來央行的國債操作預計將呈雙向態(tài)勢。

多位機構首席經(jīng)濟學家認同，通過二級市場買賣國債實施貨幣政策在法理上可行。他們預測央行可能逐步增加國債買賣，但會審慎推進，強調(diào)財政與貨幣政策的協(xié)調(diào)至關重要。

回顧歷史，1997年中國央行曾短暫嘗試國債買賣操作，因當時市場深度、廣度不足而暫停。如今，我國國債市場歷經(jīng)長足發(fā)展，為央行重啟國債買賣創(chuàng)造了有利條件。有市場專家預計，二季度將迎來政府債發(fā)行高峰期，可能包括特別國債。央行將靈活運用逆回購等政策工具，精準應對財政發(fā)債帶來的短期影響，保持市場利率穩(wěn)定。

華西證券宏觀研究報告指出，過去央行未在二級市場大規(guī)模參與國債買賣，主要原因在于我國國債市場交易不夠活躍。然而，今年國債活躍度明顯提升，尤其是長端和超長端品種，使得央行增加國債買賣的可操作性增強。長遠看，降準空間逐漸收窄，也提升了央行增加國債買賣的可能性。

報告進一步認為，雖然降準仍有空間，但空間正逐漸縮小。在此背景下，央行通過二級市場買賣國債作為調(diào)節(jié)基礎貨幣的工具，有助于充實貨幣政策工具箱，可能是央行購債的主要意圖。

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