業(yè)內(nèi)人士：央行買國債不是QE，旨在維穩(wěn)資金面

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2024-04-25 05:55:25 華爾街見聞

近一個月來，央行購買國債的話題引發(fā)市場熱議。財政部與央行就此發(fā)表了最新觀點。4月23日，《人民日報》刊載了財政部黨組理論學習中心組的文章，強調(diào)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需強化財政與金融政策的協(xié)調(diào)配合。文中提出，應加強財政與貨幣政策、金融改革的協(xié)同，完善基礎貨幣投放和貨幣供應調(diào)控機制，支持央行在公開市場操作中逐步增加國債買賣，以充實貨幣政策工具箱。同日，央行相關(guān)負責人在接受《金融時報》采訪時指出，央行在二級市場買賣國債，可作為流動性管理手段和貨幣政策工具儲備。

專家認為，中央金融工作會議提出增加國債買賣的要求，鑒于我國國債市場規(guī)模已躍居全球第三，流動性顯著提升，為央行在二級市場進行國債買賣操作提供了條件。此舉不僅有助于緩解特別國債、增發(fā)國債帶來的流動性壓力，還能夠通過財政政策與貨幣政策的融合，助力實體經(jīng)濟的發(fā)展。

盡管《中國人民銀行法》規(guī)定央行不得直接認購、包銷國債，但這并不妨礙其在二級市場買賣國債。法律規(guī)定，央行可在公開市場買賣國債，作為貨幣政策操作的補充。由此可見，現(xiàn)有制度已為央行買賣國債提供了法律依據(jù)。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，面對私人部門需求疲軟和地方債務壓力上升，中央財政擴張勢在必行，今年財政部計劃發(fā)行萬億級特別國債。然而，大規(guī)模政府債發(fā)行可能導致國債利率上揚，加重中央付息負擔，同時擠壓私人部門融資空間。若央行在二級市場購債，既能減輕國債發(fā)行對利率和信用債市場的影響，又能通過財政支出形式注入流動性，對實體經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。

全球范圍內(nèi)，購債已成為基礎貨幣投放的常見手段，如美聯(lián)儲采用逆向拍賣購買國債，日本央行不僅購買國債還涉足私營部門金融資產(chǎn)，歐央行在歐債危機后大舉購債，其中公共部門購債規(guī)模最大、效果顯著。

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