A股五一假期后迎“開(kāi)門(mén)紅”：全球資金聚焦中國(guó)資產(chǎn)

“五一”假日期間，全球股市大多呈上升趨勢(shì)，中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)搶眼，港股保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)在假期的兩天里分別攀升了4.01%和7.31%，使得5月至今的累計(jì)漲幅達(dá)到8%和5%。值得注意的是，恒生指數(shù)在上周五實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第九天的上漲，創(chuàng)下自2018年以來(lái)的最長(zhǎng)連漲記錄，恒生科技指數(shù)也達(dá)到了自2023年11月底以來(lái)的新高點(diǎn)。

中金策略分析認(rèn)為，鑒于當(dāng)前A股的總體估值相對(duì)較低，無(wú)論從歷史縱向還是全球市場(chǎng)橫向比較，都顯示出較好的投資潛力，預(yù)示著A股的復(fù)蘇行情或?qū)⒊掷m(xù)，市場(chǎng)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。受五一假期期間國(guó)內(nèi)外環(huán)境的積極影響，A股在節(jié)后有望迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。A股五一假期后迎“開(kāi)門(mén)紅”：全球資金聚焦中國(guó)資產(chǎn)。

國(guó)海策略也強(qiáng)調(diào)，中國(guó)資產(chǎn)的修復(fù)進(jìn)程或?qū)⒅鸩郊訌?qiáng)。4月份市場(chǎng)展現(xiàn)出超出預(yù)期的韌性，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和外資大量涌入的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的恢復(fù)勢(shì)頭有望延續(xù)，經(jīng)濟(jì)正步入一個(gè)階段性復(fù)蘇周期。具體表現(xiàn)為制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月超過(guò)榮枯線(xiàn)，外需強(qiáng)勁，基建投資邊際改善，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)仍顯疲軟，但其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有所減輕。流動(dòng)性方面，外部環(huán)境趨緊而內(nèi)部相對(duì)寬松，美聯(lián)儲(chǔ)延后降息導(dǎo)致美元走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)流動(dòng)性則保持中性偏松，微觀(guān)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，離岸人民幣匯率逆市上揚(yáng)。A股五一假期后迎“開(kāi)門(mén)紅”：全球資金聚焦中國(guó)資產(chǎn)。

與此同時(shí)，熱門(mén)中概股保持上升軌跡，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)連續(xù)三日上漲，觸及2023年10月以來(lái)的新高點(diǎn)。在前一周大漲8.84%之后，上周繼續(xù)攀升5.53%。自4月22日至5月3日的十天內(nèi)，該指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)14.86%，為今年1月以來(lái)的最大兩周升幅。其中，阿里巴巴和百度分別在兩周內(nèi)上漲了17.75%和19.32%。

對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)近期的顯著增長(zhǎng)，大摩分析師歸因于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素，特別是資金流動(dòng)性的增強(qiáng)。量化數(shù)據(jù)揭示，近幾周內(nèi)，采用商品交易顧問(wèn)(CTA)策略的產(chǎn)品在中國(guó)股市的活動(dòng)大幅增加，CTA策略在過(guò)去一年半中持續(xù)增倉(cāng)中國(guó)股票市場(chǎng)，尤其是恒生指數(shù)，達(dá)到了顯著水平。

簡(jiǎn)而言之，中國(guó)股市的上揚(yáng)動(dòng)力源自宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的正面影響及資金流動(dòng)性的增強(qiáng)，特別是對(duì)沖基金的買(mǎi)入操作和CTA策略的積極參與。