央行凈回籠2480億元 6月資金面擾動因素增多年中降息會落地嗎

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2024-06-06 10:33:41 財聯(lián)社

6月5日，央行實施了20億元的7天期逆回購操作，當天有2500億元的同類逆回購到期，導致凈回籠資金2480億元。進入6月，資金市場持續(xù)5月的寬松狀態(tài)，各期限資金利率均有所下滑。盡管如此，考慮到6月作為季末及半年末的關鍵時點，政府債券發(fā)行速度可能提速，加上繳稅繳準等因素，資金面或?qū)⒚媾R一定擾動。行業(yè)專家普遍預期地方政府債券發(fā)行將進一步加速，實際發(fā)行量或逼近甚至超越預定規(guī)模，這可能導致資金面承受階段性波動，資金利率中位數(shù)或略有上升，但不至于重現(xiàn)去年下半年長期資金緊張的局面。

面對6月資金面的潛在影響，光大銀行金融市場宏觀研究員周茂華表示，考慮到季末年中特性及政府債券增發(fā)等擾動因素，預計央行將適度加強公開市場操作以維護資金面穩(wěn)定。同時，根據(jù)財政部安排，6月特別國債發(fā)行種類較5月增加，加之其他國債與地方債的密集發(fā)行，資金需求顯著。

財通證券宏觀首席分析師陳興預測，6月地方債發(fā)行不僅會加快，實際發(fā)行額還可能超過原定計劃，預計當月地方債凈融資規(guī)模將達到約4000億元，政府債券總發(fā)行規(guī)模估計在2萬億元上下，凈融資額約為7340億元。盡管如此，綜合多方面因素，6月資金面雖面臨更多挑戰(zhàn)，但總體壓力可控，財政支出的季末加速將有助于緩解政府債券發(fā)行帶來的流動性壓力，流動性分層現(xiàn)象亦有望顯著減少。

此外，近期多家中小銀行調(diào)低存款利率，為降息創(chuàng)造了條件。市場普遍關注6月是否會出現(xiàn)降息動作，特別是考慮到5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)再次跌入收縮區(qū)間，反映出實體融資需求依舊疲軟。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，若物價上漲與內(nèi)需恢復情況不佳，降低實際融資成本、下調(diào)政策利率和貸款市場報價利率(LPR)的可能性將增大。中信證券首席經(jīng)濟學家明明預測，今年內(nèi)或有兩次降息和一次降準實施，旨在通過政策利率和存款利率的下調(diào)，促進LPR下行，支持實體經(jīng)濟。

綜上，6月資金市場在多重因素作用下預計將保持動態(tài)平衡，同時，為刺激經(jīng)濟和降低企業(yè)融資成本，年中降息成為市場關注焦點。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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