一把40億元的“椅子”
另一個問題是,在全國擁有超過200家大型獨立門店的曲美家居,究竟是如何導致高額負債的?
畢竟這不是一筆小數目。截至2024年一季度,曲美家居負債達到46.16億元,相比2023年同期減少4.30%。雖然比趙澤龍口中的48個億有所降低,但仍堪稱巨債。
其實這筆負債,主要源于曲美家居2018年對挪威國寶級企業(yè)Ekornes的收購。這筆交易作價40.63億元,至今仍保持中國家具行業(yè)最大的海外并購案紀錄。
曲美家居豪擲超40億元,只是為了一把“椅子”。
作為Ekornes旗下營收主力,Stressless系列是全球舒適椅品類的銷售冠軍。曲美家居曾在業(yè)績公告中提到,Stressless是全球知名的舒適椅品牌,被譽為“全世界最舒服的椅子”。
問題是,彼時曲美家居的總資產僅有21.59億元,大部分的收購資金來自借貸。依托大股東質押股份提供15億元、使用上市募資剩余的2.68億元、另向銀行抵押貸款18億元,曲美這才湊齊資金。
這也導致近年來公司的負債居高不下。收購完成后的曲美家居,資產負債率由2017年末的22.48%飆升至2018年末的77.73%。
歷經后續(xù)追加收購與引進戰(zhàn)投,截至2023年年末,曲美家居通過控股子公司間接持有Ekornes 94.12%的股份。
這把純正“北歐血統(tǒng)”的昂貴椅子,確實增大了曲美家居的體量,但并購后遺癥卻影響了公司的盈利能力。
在收購Ekornes后,曲美家居的營收規(guī)模從2018年的28.92億元躍升至2022年的48.53億元,但2018年—2022年公司歸母凈利潤分別為-5906萬元、8216萬元、1.04億元、1.78億元、3696萬元,均不及2017年2.457億元的凈利潤。
2023年,曲美家居境外業(yè)務繼續(xù)表現不佳。在境外業(yè)務中,2023年Stressless板塊實現營收21.02億元,同比下降17.68%;IMG板塊實現營業(yè)收入5.31億元,同比下降21.34%;Svane板塊實現營業(yè)收入1.69億元,同比下降16.11%。
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