專家：預(yù)計(jì)人民幣匯率將保持穩(wěn)定，受美元走弱與經(jīng)濟(jì)政策影響

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2024-09-19 13:49:40 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

專家：預(yù)計(jì)人民幣匯率將保持穩(wěn)定

王慶就近期人民幣匯率持續(xù)升值的問題分享了看法。自7月下旬起，人民幣兌美元匯率經(jīng)歷了一波快速升值的趨勢，從幾乎觸及7.3的高點(diǎn)下滑，最低時跌破7.08。特別是在8月末，即便美元指數(shù)保持強(qiáng)勢，人民幣在岸與離岸匯率依然分別累計(jì)升值近380點(diǎn)和超過420點(diǎn)，顯示出市場對于人民幣升值的預(yù)期增強(qiáng)。

這一輪升值的大環(huán)境是美國即將進(jìn)入降息周期，導(dǎo)致美元指數(shù)迅速疲軟。7月到8月期間，美元指數(shù)分別下挫1.67%和2.63%，同期人民幣兌美元離岸匯率則整體上升了2.9%，人民幣的強(qiáng)勁表現(xiàn)主要源自美元的弱勢。市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期因美國7月的CPI和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳而顯著升高，美聯(lián)儲主席鮑威爾在8月底的鴿派發(fā)言更是確認(rèn)了這一預(yù)期，目前市場預(yù)計(jì)年內(nèi)將有四次降息，總計(jì)100個基點(diǎn)。隨之而來的是美債收益率降低和美元走弱，而中國利率的相對穩(wěn)定使得中美利差收窄，進(jìn)一步推高了人民幣匯率。

此外，美債利率下降和美元疲軟也促使企業(yè)增加結(jié)匯活動。雖然中國企業(yè)國際化進(jìn)程中，海外財(cái)務(wù)運(yùn)作導(dǎo)致結(jié)匯意愿有所減弱，但近期數(shù)據(jù)顯示，自7月下旬起，美元兌人民幣即期詢價交易量快速增加，說明企業(yè)結(jié)匯意愿有所回升。

在交易層面，隨著人民幣升值加速，通過外匯掉期市場借入人民幣投資國債的策略吸引力下降，同時大銀行支撐人民幣匯率的動作也有所減少，表現(xiàn)為8月末一年期在岸人民幣掉期點(diǎn)上升，這進(jìn)一步促進(jìn)了人民幣的升值。

預(yù)測人民幣匯率將在當(dāng)前位置保持穩(wěn)定。中央銀行強(qiáng)調(diào)維護(hù)匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，并防止形成單邊預(yù)期的自我強(qiáng)化，這既包括貶值也涉及升值預(yù)期。近期人民幣兌美元即期匯率與中間價的偏離情況顯示，央行正采取措施遏制人民幣過快升值。長期上，匯率將反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，鑒于央行近期召開會議分析經(jīng)濟(jì)金融形勢并聽取意見，預(yù)計(jì)會有更多政策措施出臺。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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