美國(guó)核心通脹仍處于較高位置

海通證券的一份研究報(bào)告指出，美國(guó)的核心通脹水平保持高位，而整體通脹壓力的減輕主要得益于能源價(jià)格的下降。市場(chǎng)對(duì)于降息的預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定，據(jù)CME數(shù)據(jù)顯示，直至10月11日，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在11月將進(jìn)一步降息，預(yù)計(jì)下調(diào)幅度為25個(gè)基點(diǎn)，全年累計(jì)降息幅度可能接近50個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)核心通脹仍處于較高位置！

9月份的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的核心通脹率略有上升。整體CPI年增長(zhǎng)率降至2.4%，相比8月下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到自2021年2月以來的最低水平。然而，剔除食品和能源的核心CPI年增長(zhǎng)率則上漲至3.3%，增幅為0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月CPI月度變化為0.2%，與8月相同；核心CPI經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的月度增長(zhǎng)率升至0.31%，超過前幾個(gè)月的0.28%、0.17%和0.06%，達(dá)到自3月以來的最高水平。此外，核心CPI的季調(diào)環(huán)比年化增長(zhǎng)率達(dá)到3.8%，連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)，同樣為3月以來的峰值。

深入分析CPI構(gòu)成，可以發(fā)現(xiàn)能源價(jià)格的下降仍是通脹放緩的主要原因。9月，能源價(jià)格同比下降6.8%，與8月相比下降了2.8個(gè)百分點(diǎn)；能源價(jià)格的月度跌幅擴(kuò)大至1.9%，是本月整體通脹減緩的重要因素。實(shí)際上，近期通脹壓力的減輕很大程度上歸功于能源價(jià)格的走低。

具體到各類別，核心商品價(jià)格雖然持續(xù)發(fā)揮抑制通脹的作用，但其影響力在減弱。9月商品價(jià)格同比下跌1.3%，連續(xù)四個(gè)月維持負(fù)值，不過核心商品價(jià)格的同比跌幅縮小至-1.0%，這主要是因?yàn)槎周噧r(jià)格的負(fù)面影響減少。9月，二手車價(jià)格同比從-10.4%收窄至-5.1%，環(huán)比更是由負(fù)轉(zhuǎn)正，從-1.0%變?yōu)?.3%，這是自5月以來的首次正增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，核心服務(wù)領(lǐng)域的通脹壓力有所緩解。9月服務(wù)價(jià)格同比上漲4.7%，較8月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)價(jià)格的月度增長(zhǎng)率為0.4%，比上月增加了0.1個(gè)百分點(diǎn)。核心服務(wù)通脹方面，同比增速為4.7%，比8月降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)，而環(huán)比保持不變，為0.4%。其中，住房租金通脹有所降溫，主要居住租金和業(yè)主等價(jià)租金的月增長(zhǎng)率分別從0.4%和0.5%下降到0.3%和0.4%。

除去住房租金外，其他服務(wù)類別的通脹則有所抬頭。9月，不含租金的服務(wù)價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，比8月顯著提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到自3月以來的最高水平。舉例來說，9月醫(yī)療保健服務(wù)價(jià)格的月度增長(zhǎng)急劇上升至0.7%，公共交通費(fèi)用的月度漲幅更是達(dá)到了2.4%。

美國(guó)核心通脹仍處于較高位置。