創(chuàng)投行業(yè)長(zhǎng)久以來面臨的“募投管退”難題正逐漸得到緩解，為A股上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)開辟了新的機(jī)遇。Wind的數(shù)據(jù)顯示，本年度第三季度，涉及“投資機(jī)構(gòu)+基金”的公告數(shù)量達(dá)到了24則，相比去年同期略有上揚(yáng)。自9月初至今，已有56家A股企業(yè)公開了其產(chǎn)業(yè)投資基金或并購基金的最新動(dòng)態(tài)，顯示出這一領(lǐng)域的復(fù)蘇趨勢(shì)。

近期，一位來自長(zhǎng)三角地區(qū)的中型私募股權(quán)機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》透露，隨著創(chuàng)投政策的密集出臺(tái)和并購重組政策的優(yōu)化，預(yù)計(jì)上市公司在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的活躍度將迎來顯著提升。并購基金將成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)重要的退出途徑，他們正與多家上市公司攜手，共同組建并購基金，以抓住當(dāng)前的政策紅利期。

面對(duì)2023年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和市場(chǎng)監(jiān)管環(huán)境變化，國內(nèi)VC/PE市場(chǎng)經(jīng)歷了挑戰(zhàn)，整個(gè)“募投管退”流程遭遇瓶頸，引得廣泛關(guān)注。投中數(shù)據(jù)揭示，當(dāng)年新成立基金總數(shù)雖略有下滑，但投資規(guī)模卻有所增長(zhǎng)，而IPO背后的VC/PE滲透率則有所下降，退出回報(bào)率亦呈現(xiàn)輕微下跌態(tài)勢(shì)，不過境外IPO占比有所上升。

為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，國家及時(shí)推出了一系列政策措施，旨在促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資對(duì)科技創(chuàng)新的支持能力。這些措施涵蓋了從資金募集、投資管理到退出機(jī)制的全過程，包括引導(dǎo)長(zhǎng)期資金流向創(chuàng)業(yè)投資、拓寬基金退出渠道、優(yōu)化稅收政策等，為股權(quán)投資市場(chǎng)注入了強(qiáng)心劑。

證監(jiān)會(huì)及其他相關(guān)部門也在積極推動(dòng)相關(guān)改革，比如建立針對(duì)“硬科技”企業(yè)的融資和并購快速通道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策，以及開展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn)等，這些舉措均為市場(chǎng)帶來了實(shí)質(zhì)性的利好。

地方層面，上海、廣東等地積極響應(yīng)，出臺(tái)了多項(xiàng)政策以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的高質(zhì)量發(fā)展，如優(yōu)化政府引導(dǎo)基金考核機(jī)制、完善國有資本考核方式、推動(dòng)科技創(chuàng)新投資基金的退出機(jī)制等，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造了更為寬松和有利的環(huán)境。

在此背景下，眾多上市公司尤其是行業(yè)龍頭，正持續(xù)加碼風(fēng)險(xiǎn)投資，通過參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，不僅圍繞自身業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，同時(shí)也尋找財(cái)務(wù)回報(bào)與戰(zhàn)略協(xié)同的雙重效益。例如，天合光能、復(fù)星醫(yī)藥和寧德時(shí)代等公司，近期均有大手筆投資動(dòng)作，聚焦于綠色能源、生物醫(yī)藥、新能源制造等前沿領(lǐng)域，展現(xiàn)了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC）的活躍態(tài)勢(shì)和對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視。

隨著政策的逐步落地和市場(chǎng)環(huán)境的改善，上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)預(yù)計(jì)將更加頻繁，為企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了新的動(dòng)力。