《易經》有云，安而不忘危，存而不忘亡，治而不忘亂。

巴菲特在9月25日、26日、27日連續(xù)三個交易日密集地減持美國銀行1167萬股之后，近期在10月8日、9日、10日又迫不及待地減持了美國銀行股票。

據美國證券交易委員會（SEC）信息，巴菲特連續(xù)15輪減持美國銀行后，持股比例終于低于10%，再也不用進行快速披露了。

這次拋售態(tài)度很堅決。

巴菲特最厲害的不是賺得了多大的金錢利潤，也不是取得了多大的投資成績，而是取得巨大成功之后依然能夠保持冷靜，居安思危。

不過有意思的是，大多數普通人恰恰相反。

1次成功小心翼翼，2次成功信心滿滿，3次成功天下舍我其誰。而危險來臨之際，已經猶如溫水煮青蛙，再也無法全身而退。

這就像早幾年的大A、房子，太多的人有了路徑依賴，而忘記了任何東西漲得高了都要通過回調釋放風險。

所以我想說的是，要重視起來巴菲特的拋售。

巴菲特老爺子活了90多歲，什么大風大浪沒有見過？什么陰謀詭計沒見過？他在金融界要是說第二，誰敢說第一？

巴菲特，一定是嗅到了危險的氣息，才會提前動手減倉蘋果、減持美銀，一路減個不停。

這結果，短期看不一定對，但是拉長了周期往往錯不了。

數據來源：wind

金融市場當下看似一番平靜，其實底下里已經暗流涌動，隨時可能以意想不到的方式掀起驚濤駭浪，局面瞬間發(fā)生逆轉。

為什么？

因為，黃金、原油價格已經發(fā)生背離，逐漸達到歷史極值！

黃金價格上漲，往往暗示資金避險情緒上漲；而原油價格的下跌，則往往暗含市場需求持續(xù)低迷。

歷史上看，這倆貨的價格走勢相反到一定閥值時，基本上都沒啥好事兒。

另外，美國的利率數據也在給市場提醒風險。

比如，美聯(lián)儲降息路徑有了新的變化。從市場原來預計的年底還有100基點的降息空間到了年底50多基點的空間。

原因是美國就業(yè)數據好轉。

但問題是，美

國現(xiàn)在的就業(yè)數據動輒上修、下修幅度超過50%；這顯然已經不是“誤差”兩字能夠糊弄過去的了，這里是個正常人都能看出來有問題。

數據來源：wind

又比如，美國華爾街對沖基金在進行“買入短期美債，賣出長期美債”的套利操作，美債收益率正在由倒掛轉向正掛，而且過程基本接近末尾。

歷史數據表明，每次倒掛或正掛的不久，市場往往會發(fā)生劇烈波動。

無論原油黃金，還是美債正掛都已經在給出預警。這時，我們再來看巴菲特的拋售還是廉頗老矣嗎？

顯然，巴菲特是有備而來。

有個問題，普通人該怎么辦？

總的來講就是兩步走。第一步知道我們處于什么周期，第二步根據所處的周期做出應對。

首先第一步，周期。

萬物皆周期，價格高了必然會回調，價格低了必然會再次上漲，周而復始，生生不息。

美林時鐘是美林證券根據美國數十年的經濟數據，通過一系列的模型分析之后得出的一個通俗易懂的周期輪動結果。它把經濟周期劃分為復蘇、過熱、滯漲、衰退四個階段，4個階段按順時針方向循環(huán)。

不同的經濟周期，股票、債券、商品、現(xiàn)金的表現(xiàn)會依次先后占優(yōu)，就像四季一樣，春生、夏長、秋收、冬藏。

不同的周期決定了不同的資產配置。反過來講，不同的資產配置也反映了當下經濟所處的周期位置。

我們普通人如果無法根據一系列復雜的宏觀、微觀指標來預判當下的經濟周期。

那么，就還有一個更聰明的辦法。

就是，根據國內外頂尖機構的持倉來反推當下經濟周期。

比如說，巴菲特在一邊賣出股票，大量換回現(xiàn)金；另一邊在把現(xiàn)金持續(xù)地配置到債券。

據騰訊新聞報道，截至2024年8月，伯克希爾·哈撒韋持有美國國債的總金額已經高達2346億美元，占到了總資產的21%。

這意思就是巴菲特強烈地看好現(xiàn)金和債券。

根據下圖美林時鐘，能夠輕易地看出現(xiàn)金、債券占優(yōu)先位置時，往往對應著經濟周期里的滯脹或衰退。

這大概率也就是全球當下經濟周期所處的位置。

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第二步，應對。

普通人最好的應對方法一定是控制自己資產的回撤，分散投資的風險。

我們即使看對了方向，有時因為回撤太大，往往容易被震下車，虧得一塌糊涂，容易在價格最低點割肉，容易倒在黎明前的道路上。

降低回撤的一個辦法就是在不同的資產之間進行分散配置。

比如在中國、美國、歐洲等地區(qū)分散配置，又比如在產業(yè)鏈的上中下游環(huán)節(jié)進行合理的配置。

舉個例子。

《債務危機》的作者瑞·達利歐，在經歷早年多次的失敗之后，最終從瀕臨破產逆襲到了管理全球1500億美元規(guī)模的資金。

中間蛻變的關鍵就是，全天候投資策略。

這個策略簡單來講就是，沒有把資金押注在某一類資產，而是分散投資在了股票、商品、債券、外匯等。同時，股票資產又進一步分散到美國、中國、印度、日本、歐洲等幾個市場投資，其他資產也一樣，是分散在幾個國家市場里投資。

風險就逐漸被分散。

比如，股票表現(xiàn)好時，債券往往表現(xiàn)一般；而股票表現(xiàn)不好時，債券又往往表現(xiàn)較好。

結果就是，回撤在降低，再也不用擔心每天晚上睡不著了。

最后，回到今天的問題。

當下滯脹到衰退的周期里，債券和現(xiàn)金顯然都是普通人的優(yōu)先選項，而進一步優(yōu)化之后則可以是，債券、貨幣分散到不同的國家進行配置。