買斷式逆回購采用利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo),工具定位為流動(dòng)性投放工具,不會新增貨幣政策工具中標(biāo)利率。機(jī)構(gòu)根據(jù)自身情況可以選擇不同利率投標(biāo),按照從高到低的順序依次中標(biāo),機(jī)構(gòu)的中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率。這既能減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時(shí)的“搭便車”行為,更真實(shí)反映機(jī)構(gòu)對資金的需求程度;也由于沒有增加新的貨幣政策工具中標(biāo)利率,突顯該工具僅作為流動(dòng)性投放工具的定位。
專家還表示,央行操作工具更加多元,有望帶動(dòng)全市場買斷式回購業(yè)務(wù)發(fā)展。我國貨幣市場的主流模式是質(zhì)押式回購,交易中債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶,無法繼續(xù)在二級市場流通,出現(xiàn)違約等極端情形不利于保障資金融出方權(quán)益。更多海外投資者進(jìn)入我國債券市場后,他們更習(xí)慣國際上普遍采用的買斷式回購。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,央行推出買斷式逆回購,既是自身操作工具的豐富,也可對市場發(fā)展買斷式回購業(yè)務(wù)形成示范作用,緩解質(zhì)押品凍結(jié)對金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)壓力,持續(xù)提升銀行間市場的流動(dòng)性、安全性和國際化水平。