央行再推新流動性管理工具豐富短期流動性調(diào)節(jié)手段

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2024-10-29 00:32:00 財聯(lián)社

央行今日在官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布在公開市場操作中啟用買斷式逆回購工具。這是繼臨時正逆回購、國債買賣后，央行今年再次推出的新工具。

業(yè)內(nèi)專家表示，買斷式逆回購期限不超過1年，可以進一步豐富流動性管理工具，有助于對沖年底前中期借貸便利（MLF）的集中到期。此外，買斷式逆回購采用利率招標和多重價位中標的方式，能夠更真實地反映機構(gòu)對資金的需求程度。海外投資者更習慣國際上普遍采用的買斷式回購，央行此次舉措也有望促進買斷式回購業(yè)務的發(fā)展。

根據(jù)現(xiàn)有流動性投放工具，主要包括7天期公開市場逆回購操作、1年期的中期借貸便利（MLF），以及用于投放長期流動性的國債買入和降準。但1個月到1年的中短期流動性投放工具相對欠缺。分析人士認為，買斷式逆回購將進一步豐富這一期限范圍內(nèi)的流動性管理工具，增強流動性跨期調(diào)節(jié)能力，提升流動性管理的精細化水平。

數(shù)據(jù)顯示，11月和12月各有1.45萬億元MLF到期量，占目前MLF余額的40%。再加上政府債券發(fā)行和年末現(xiàn)金投放等因素，銀行體系流動性可能面臨較大壓力。專家指出，央行選擇此時推出新工具，有利于更好地對沖年底前MLF的集中到期，維護年末流動性合理充裕，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供良好的貨幣金融環(huán)境。

此次推出的買斷式逆回購采用固定數(shù)量、利率招標和多重價位中標方式。機構(gòu)可根據(jù)自身情況選擇不同利率投標，按從高到低的順序依次中標。這種方式既能減少機構(gòu)在利率招標時的“搭便車”行為，也能更真實地反映機構(gòu)對資金的需求程度。

我國貨幣市場的主流模式是質(zhì)押式回購，交易中的債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶，無法繼續(xù)在二級市場流通。出現(xiàn)違約等極端情形時，不利于保障資金融出方權(quán)益。隨著更多海外投資者進入我國債券市場，他們更習慣國際上普遍采用的買斷式回購。央行推出買斷式逆回購不僅豐富了自身操作工具，還對市場發(fā)展買斷式回購業(yè)務起到示范作用，緩解了質(zhì)押品凍結(jié)對金融機構(gòu)整體流動性監(jiān)管指標的壓力，提升了銀行間市場的流動性、安全性和國際化水平。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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