Ritholtz Wealth Management聯(lián)合創(chuàng)始人Barry Ritholtz認(rèn)為，預(yù)測(cè)未來(lái)10年發(fā)生這樣或那樣的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難不太可能。準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)十年會(huì)發(fā)生什么非常困難，高盛在其報(bào)告中也強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。同時(shí)，正如Ed Yardeni和Nicholas Colas所言，預(yù)測(cè)低回報(bào)和高回報(bào)都有充分的理由。

上周公布的幾個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具有韌性，包括信用卡消費(fèi)數(shù)據(jù)穩(wěn)定、初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降、消費(fèi)者情緒改善等。但也有一些不利因素，如成屋銷(xiāo)售下降、抵押貸款利率上升、辦公室相對(duì)空曠。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)的2024年第四季度CEO信心指數(shù)顯示，樂(lè)觀情緒正在降溫，首席執(zhí)行官們對(duì)自己行業(yè)的前景信心下降。

此外，美國(guó)商業(yè)投資活動(dòng)上升，9月不含飛機(jī)的非國(guó)防資本財(cái)訂單（即核心資本支出或商業(yè)投資）增長(zhǎng)0.5%，至創(chuàng)紀(jì)錄的740.5億美元。雖然增長(zhǎng)率已經(jīng)趨于平穩(wěn)，但在未來(lái)幾個(gè)月里，它們將繼續(xù)顯示出經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。美國(guó)大多數(shù)州仍在增長(zhǎng)；近期GDP增長(zhǎng)預(yù)期仍為正值，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的GDPNow模型顯示，第三季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到3.3%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具有韌性，受到非常健康的消費(fèi)者和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表支撐。美聯(lián)儲(chǔ)已將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向支持勞動(dòng)力市場(chǎng)。盡管硬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與軟情緒數(shù)據(jù)脫鉤，但重要的是硬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持堅(jiān)挺。分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)股市的表現(xiàn)可能會(huì)超過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這得益于正的經(jīng)營(yíng)杠桿。自大流行以來(lái)，企業(yè)積極調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，進(jìn)行了戰(zhàn)略性裁員和新設(shè)備投資，包括由人工智能驅(qū)動(dòng)的硬件。這些舉措帶來(lái)了正的經(jīng)營(yíng)杠桿，意味著在經(jīng)濟(jì)降溫的情況下，適度的銷(xiāo)售增長(zhǎng)正在轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)。

當(dāng)然，仍然存在一些風(fēng)險(xiǎn)，如美國(guó)政治的不確定性、地緣政治動(dòng)蕩、能源價(jià)格波動(dòng)等。但就目前而言，沒(méi)有理由相信經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)將面臨無(wú)法克服的挑戰(zhàn)。長(zhǎng)期博弈仍然是不敗的，長(zhǎng)期投資者可以預(yù)期這種勢(shì)頭將繼續(xù)下去。