本輪牛市最強主線在哪科創(chuàng)板塊或成領(lǐng)漲先鋒

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2024-11-11 20:58:00 第一財經(jīng)

近期，A股市場持續(xù)活躍，投資者紛紛尋找本輪牛市的領(lǐng)漲主線。結(jié)合歷史經(jīng)驗，要成為一輪大牛市的領(lǐng)漲主線，必須契合時代大趨勢。

例如，2007年的牛市中，金融地產(chǎn)及資源股成為主線，這得益于中國加入WTO后經(jīng)濟快速增長和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的推進。2015年的牛市，則由TMT板塊引領(lǐng)，智能手機驅(qū)動移動互聯(lián)網(wǎng)崛起，在政策支持下，各行各業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”蓬勃發(fā)展。2019年至2020年的牛市中，半導體、消費和新能源相繼成為市場主線，分別受益于科技自主可控、消費升級和綠色經(jīng)濟發(fā)展。

本輪牛市的時代背景是外部大國博弈加劇和內(nèi)部新舊動能切換。因此，同時受益于這兩大因素的板塊更有可能成為牛市主線。純內(nèi)需板塊、高端制造領(lǐng)域的國產(chǎn)替代以及數(shù)字化領(lǐng)域的信創(chuàng)主題等都符合這一條件。此外，這些板塊還需要政策助力、業(yè)績增長、想象空間大且不易被證偽，最好籌碼結(jié)構(gòu)干凈，估值處于低位，能夠在資金逐步布局過程中產(chǎn)生持續(xù)的賺錢效應(yīng)。

本輪行情始于9月24日，截至11月8日，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100和創(chuàng)業(yè)板指漲幅靠前，均超過50%。一級行業(yè)中，計算機、電子、非銀金融、國防軍工和商貿(mào)零售漲幅領(lǐng)先，均超過45%。市場交易結(jié)果顯示，科創(chuàng)板塊表現(xiàn)突出，尤其是計算機、電子和國防軍工。

當前國防軍工板塊基本面反轉(zhuǎn)跡象明顯，未來幾年業(yè)績增長確定性強。從基本面看，國防軍工屬于典型的短周期觸底、長周期向好板塊。行業(yè)目前處于周期底部，未來一兩年內(nèi)業(yè)績增長具有很高確定性。長期來看，面對復雜的國際形勢，我國將加大國防開支，推動行業(yè)發(fā)展。

今年第四季度，軍工板塊大概率已迎來短期周期拐點。雖然2023年受中期調(diào)整等因素影響，訂單回落，營收增速下滑，但隨著擾動因素減弱，疊加2025年為十四五收官之年，軍工訂單有望出現(xiàn)補償式上漲。龍頭個股如中航光電的訂單已呈現(xiàn)恢復態(tài)勢，預(yù)計全年經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)增長。

當前軍工板塊市盈率和市凈率仍處于合理位置，相比前幾輪牛市高點有較大擴張空間。此外，軍工板塊擁有大飛機、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、軍貿(mào)、地緣沖突和并購重組等多重概念，這些都可能成為板塊行情的催化劑。公募基金對國防軍工板塊的配置比例仍有提升空間，籌碼結(jié)構(gòu)較為干凈。

在本輪牛市行情中，國防軍工板塊值得重點關(guān)注。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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