因此，陳果認(rèn)為，落實(shí)到資本市場(chǎng)層面，隨著地方化債工作的推進(jìn)，相關(guān)資產(chǎn)的估值也將持續(xù)修復(fù)，這將夯實(shí)資產(chǎn)重估行情的基礎(chǔ)。

“完全不用擔(dān)心接下來(lái)政策力度會(huì)不足”

展望接下來(lái)的A股政策環(huán)境，陳果認(rèn)為，完全不用擔(dān)心接下來(lái)政策力度會(huì)不足。

“從大的邏輯層面來(lái)講，鞏固好資產(chǎn)負(fù)債表后，接下來(lái)政策的關(guān)注點(diǎn)勢(shì)必會(huì)轉(zhuǎn)移到如何更好地促進(jìn)內(nèi)循環(huán)、改善消費(fèi)等層面，也就是資產(chǎn)價(jià)格方面?！标惞硎?。

陳果指出，資產(chǎn)價(jià)格層面的一個(gè)重要部門就是房地產(chǎn)市場(chǎng)，而對(duì)于房地產(chǎn)早在9月26日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議便明確指出，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的止跌回穩(wěn)。

“所以可以看到，本輪政策從設(shè)計(jì)之初，便包含了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)，因此完全不必?fù)?dān)心政策力度不足?！标惞M(jìn)一步指出，“接下來(lái)，房地產(chǎn)的一些限制性政策，預(yù)期都會(huì)得到進(jìn)一步的優(yōu)化。此外，對(duì)于房地產(chǎn)估值非常重要的利率，同樣有進(jìn)一步的下降空間?！?/p>

陳果同時(shí)表示，除了房地產(chǎn)，對(duì)于設(shè)備更新、以舊換新和民生保障類的財(cái)政支持，同樣是值得期待的。下一個(gè)政策方面比較重要的時(shí)間點(diǎn)是12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，上述方面都非常有機(jī)會(huì)有所體現(xiàn)。

“從現(xiàn)在到年底乃至明年兩會(huì)，都將是政策預(yù)期持續(xù)升溫和不斷兌現(xiàn)的過(guò)程，并將慢慢轉(zhuǎn)化到基本面的改善?！标惞f(shuō)。

A股進(jìn)入牛市思維狀態(tài)

落實(shí)到A股層面，陳果表示，目前A股基本已經(jīng)處在一個(gè)偏牛市的氛圍中，因此要用牛市思維的狀態(tài)來(lái)觀察A股。

“可以看到，海外方面有很多波動(dòng)因素，但整體看來(lái)實(shí)際上對(duì)于A股市場(chǎng)的牛市趨勢(shì)并未構(gòu)成影響。同時(shí)，也可以觀察到當(dāng)前投資者在面臨一些重要事件落地和明確之前，市場(chǎng)基本保持著一個(gè)偏強(qiáng)勢(shì)、預(yù)期偏樂(lè)觀的狀態(tài)。”陳果說(shuō)。

因此，陳果認(rèn)為，隨著化債工作的推進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和盈利的改善、政策的積極預(yù)期，A股市場(chǎng)仍將是一個(gè)牛市的環(huán)境，中期來(lái)看大概率是震蕩往上走的態(tài)勢(shì)。

配置方面，陳果建議投資者關(guān)注三條線索并從中進(jìn)行優(yōu)選：一是困境反轉(zhuǎn)類面臨資產(chǎn)重估，如房地產(chǎn)、城商行、環(huán)保、建筑等；二是成長(zhǎng)類的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或新質(zhì)生產(chǎn)力，即未來(lái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)方向；三是核心資產(chǎn)，比如互聯(lián)網(wǎng)和新能源，很多公司依然是生機(jī)勃勃、具備全球的競(jìng)爭(zhēng)力的，隨著經(jīng)濟(jì)改善，相關(guān)公司的盈利和估值都還有進(jìn)一步的上升空間。