銀行“內(nèi)卷”嚴(yán)重存款利率仍有下調(diào)空間市場(chǎng)競爭激烈導(dǎo)致利率傳導(dǎo)效率受損

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2024-11-16 20:22:34 華夏時(shí)報(bào)

利率市場(chǎng)化是中國金融改革的核心議題。經(jīng)過多年努力，中國已形成市場(chǎng)化的利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，以及較為完整的市場(chǎng)化利率體系。該體系以7天期逆回購利率為政策利率，影響貨幣市場(chǎng)利率如同業(yè)存單利率和債券市場(chǎng)利率，包括十年期國債收益率，并進(jìn)一步影響存貸款利率，如貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和銀行存款掛牌利率。

在2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行討論了這一話題。報(bào)告指出，在這個(gè)市場(chǎng)化利率的傳動(dòng)機(jī)制中，政策利率已經(jīng)能夠有效傳導(dǎo)。例如，從2019年8月到2024年8月，7天期逆回購利率累計(jì)下調(diào)0.85個(gè)百分點(diǎn)，3個(gè)月期同業(yè)存單收益率和10年期國債收益率均下降約0.9個(gè)百分點(diǎn)。然而，存貸款利率與政策利率調(diào)整幅度存在較大偏離。同期，1年期LPR累計(jì)下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，而銀行貸款平均利率降幅為1.9個(gè)百分點(diǎn)；定期存款平均利率的降幅則僅為0.5個(gè)百分點(diǎn)。

這種偏離主要是由于市場(chǎng)競爭激烈，銀行“內(nèi)卷”嚴(yán)重。在貸款方面，利率“下行快”，在有效信貸需求不足的情況下，銀行過度競爭貸款，部分貸款利率特別是大企業(yè)貸款利率明顯低于同期限國債收益率。極少數(shù)銀行為了搶占市場(chǎng)份額，甚至出現(xiàn)以顯著低于保本點(diǎn)的利率水平發(fā)放房貸的情況。比如，某些大企業(yè)貸款利率出現(xiàn)存貸款利率倒掛的現(xiàn)象，近期還傳出房貸利率低于公積金貸款利率的消息，反映了某些銀行的過度競爭。

在存款方面，利率“降不動(dòng)”。銀行認(rèn)為存款是“立行之本”，在月末、季末等業(yè)績考核時(shí)點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)一些“高息買存款”或“花錢買指標(biāo)”的行為。一些銀行通過手工補(bǔ)息等操作把下調(diào)的存款利率又補(bǔ)回來，實(shí)際利率“明降實(shí)升”。部分銀行不惜高息吸收同業(yè)存款，或以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的利率水平進(jìn)行存款投標(biāo)，推升了付息率。存貸款市場(chǎng)的利率傳導(dǎo)效率受損，影響調(diào)控效果，制約貨幣政策空間。

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