國(guó)家隊(duì)從10月初開(kāi)始賣出ETF，以抑制市場(chǎng)炒作。許多評(píng)論指責(zé)國(guó)家隊(duì)的操作，認(rèn)為人氣剛起來(lái)就被澆滅，以后可能沒(méi)有牛市了。還有人說(shuō)A股只有瘋牛和死牛，沒(méi)有慢牛。但實(shí)際上，牛市依然存在，只是不符合散戶的預(yù)期。

幾個(gè)月前市場(chǎng)持續(xù)陰跌時(shí)，大多數(shù)人連病牛都不敢想，沒(méi)想到會(huì)突然暴漲。當(dāng)時(shí)我堅(jiān)定看多，后臺(tái)罵我的人很多?，F(xiàn)在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，后臺(tái)安靜了許多，除了廣告商外，幾乎沒(méi)有散戶再罵我。這就是人性，每次在牛市頂和熊市底，我都像看笑話一樣看著人們發(fā)瘋。在熊市里，大家羨慕美股的長(zhǎng)牛、慢牛，但一旦暴漲，他們就希望每天都漲。誰(shuí)讓股市停止暴漲，他們就罵。最近管理層打壓題材炒作，追漲的妖股大跌，散戶自然不滿。但這無(wú)濟(jì)于事，該虧的錢一分都不會(huì)少。

電視劇《天道》里有一句話很經(jīng)典：你既得盯著莊家的黑手，又得盯著衙門的快刀。在狼嘴里有肉的時(shí)候下筷子，在衙門拔刀之前抽身。這些散戶不明白股市投機(jī)的游戲規(guī)則，不懂規(guī)則還炒股，就像把自己往狼口送、往鍘刀送。

其實(shí)10月8日沖高回落時(shí)，我就在社群中說(shuō)過(guò)，大概率是國(guó)家隊(duì)砸下來(lái)的。國(guó)家希望的是慢牛而不是瘋牛，因?yàn)榀偱５慕Y(jié)果一定是一地雞毛。2015年的瘋牛就是血淋淋的事實(shí)。站在國(guó)家的角度，這是在保護(hù)散戶，但散戶往往不會(huì)領(lǐng)情。這就像逼一個(gè)吸毒的人戒毒，他一定會(huì)反抗。國(guó)家打造慢牛是為了更廣泛的群眾參與，享受財(cái)產(chǎn)性收入，提振內(nèi)需。慢牛才能穩(wěn)步上升，帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)投，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)。單個(gè)散戶的貪戀在國(guó)家使命面前不值一提，對(duì)抗國(guó)家使命不會(huì)有好下場(chǎng)。這場(chǎng)慢牛會(huì)淘汰很多游資、機(jī)構(gòu)和愛(ài)賭博的散戶。

我們常說(shuō)股市7虧2平1賺，潛意識(shí)里認(rèn)為股市是零和游戲。但如果大家都安心賺企業(yè)的利潤(rùn)，自然人人都能賺錢。美股之所以能走慢牛，是因?yàn)榇蟛糠稚敉ㄟ^(guò)401k計(jì)劃入市，強(qiáng)制性到退休才能取出。這樣就形成了正和游戲。我們現(xiàn)在還缺少這樣的機(jī)制，所以A股實(shí)現(xiàn)正和游戲還有很長(zhǎng)的路要走。為了避免一地雞毛，國(guó)家隊(duì)和監(jiān)管聯(lián)合打擊炒作，避免市場(chǎng)過(guò)熱。

降低A股波動(dòng)率是讓大部分人賺錢的重要舉措。波動(dòng)率越大，虧錢的散戶越多。如果股市能像債券一樣緩慢上漲，估計(jì)也沒(méi)幾個(gè)人會(huì)虧錢。管理層提供了現(xiàn)成工具，如各類ETF。最近一個(gè)月，A500ETF鋪天蓋地的廣告和推廣，背后顯然有國(guó)家隊(duì)在操控。降低波動(dòng)率的方法之一就是在下跌時(shí)托市，在投機(jī)盛行時(shí)砸盤。當(dāng)初大家盼望平準(zhǔn)基金，現(xiàn)在國(guó)家隊(duì)就在行使這一功能，卻不受待見(jiàn)。

跟國(guó)家使命相比，散戶的貪戀不算什么。國(guó)家要服務(wù)于更廣大的人群。不少人擔(dān)心打壓炒作會(huì)讓瘋牛變死牛，這是多余的擔(dān)憂。牛市一旦啟動(dòng)，不會(huì)輕易停止。國(guó)家隊(duì)賣出的資金在炒作熄火后，還會(huì)通過(guò)A500買回來(lái)。這次調(diào)控不是光喊口號(hào)，而是真金白銀下場(chǎng)指揮。每次調(diào)控都在考驗(yàn)投資者是否真的在投資。如果你總是忍不住買賣，那可要當(dāng)心了。起心動(dòng)念錯(cuò)了，最終不會(huì)有好結(jié)果。