今年9月和11月，美聯(lián)儲(chǔ)分別降息50個(gè)基點(diǎn)和25個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)之前美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)，年內(nèi)將降息100個(gè)基點(diǎn)，但實(shí)際降息力度低于市場(chǎng)預(yù)期。最新數(shù)據(jù)顯示，到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為55.9%。這意味著12月美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息的可能性較大。

即使12月美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，明年的降息意愿可能會(huì)減弱。明年1月20日，美國(guó)將進(jìn)入特朗普2.0時(shí)代，特朗普的政策可能給全球市場(chǎng)帶來(lái)不確定性。由于特朗普不按常理出牌，其上任后的措施難以預(yù)測(cè)，這給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了諸多不確定性。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息與否對(duì)A股與黃金市場(chǎng)有顯著影響。今年9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)后，A股在9月中下旬啟動(dòng)了一波快速上漲的小牛市行情。如果12月美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息，A股市場(chǎng)可能會(huì)受到影響，但由于市場(chǎng)已經(jīng)提前釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)，沖擊可能有限。若美聯(lián)儲(chǔ)在12月繼續(xù)降息，A股市場(chǎng)有望觸底回升。

全球市場(chǎng)即將進(jìn)入特朗普2.0時(shí)代，特朗普傾向于維護(hù)美元強(qiáng)勢(shì)地位。短期內(nèi)，美元指數(shù)大幅攀升至107以上的位置。強(qiáng)美元導(dǎo)致全球大部分資產(chǎn)價(jià)格回落，包括原油、黃金和股市等。A股能否結(jié)束調(diào)整，一方面取決于強(qiáng)勢(shì)美元走勢(shì)何時(shí)結(jié)束，另一方面則要看美聯(lián)儲(chǔ)降息的持續(xù)性和力度。此外，A股市場(chǎng)的投資生態(tài)改善也是長(zhǎng)期影響因素之一。

美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息也會(huì)影響黃金價(jià)格。影響黃金價(jià)格的因素復(fù)雜，包括地緣局勢(shì)緊張程度、各國(guó)央行增減持情況以及市場(chǎng)需求變化等。近期全球地緣局勢(shì)再度緊張，避險(xiǎn)情緒升溫，這對(duì)黃金市場(chǎng)有利。目前支撐黃金牛市的主要因素是全球地緣局勢(shì)緊張、各國(guó)央行增持黃金以及美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期。盡管后兩個(gè)因素出現(xiàn)變數(shù)，第一個(gè)因素仍在支撐金價(jià)。

黃金作為非生息資產(chǎn)，高位套牢時(shí)無(wú)法獲得股息或利息收入，只能等待價(jià)格上漲。如果在1980年高位買(mǎi)入黃金，需要等到2007年才能解套，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)27年。相比之下，在股市熊市調(diào)整時(shí)，優(yōu)質(zhì)上市公司的股息收入使其更具吸引力。