年末華爾街大幅下調美股盈利預期市場不確定性增加

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2024-11-25 15:33:00 第一財經

臨近年關，分析師們開始密集調整對美國大公司未來一年的利潤預期。FactSet數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，標普500指數(shù)成分股公司2025年的每股收益預期降至274.96美元，較6月的279.68美元和9月底的276.66美元進一步下滑。今年的下調幅度格外引人注目。

一些分析師認為，在高估值環(huán)境下，盈利預期的下調為市場增加了更多不確定性。標普500指數(shù)當前的預期市盈率已達22倍，處于歷史高位。若未來利潤增長無法維持兩位數(shù)增速，投資者信心可能進一步受挫，從而加劇市場波動的風險。不過也有機構對市場前景持更為樂觀的態(tài)度。特朗普當選美國總統(tǒng)后，高盛等國際投資機構上調了對標普500指數(shù)的展望，認為經濟擴張與政策支持將為市場提供進一步動力。高盛預計2025年標普500指數(shù)成分股公司將實現(xiàn)11%的增長，而企業(yè)凈利潤率預計將在2025年提升78個基點至12.3%。

FactSet高級分析師約翰·巴特斯表示，標普500指數(shù)成分股公司第四季度利潤預期的下調幅度為0.6%，與過去15年的平均水平一致，但顯著快于過去五年的同期調整速度。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，2025年標普500指數(shù)成分股公司的利潤增長預計為12%，高于2024年的9.4%。然而，這一盈利預期受到多重因素的挑戰(zhàn)。持續(xù)高利率政策推高企業(yè)融資成本，對盈利能力構成壓力，而市場對美聯(lián)儲放緩降息步伐的預期也加劇了投資者的擔憂。

此外，標普500指數(shù)的利潤增長在過去一年主要由大型科技公司推動。以英偉達為代表的科技企業(yè)在第三季度繼續(xù)展現(xiàn)強勁盈利能力，這對整體市場提供了一定的支撐。但非科技領域，尤其是醫(yī)療健康、消費必需品和能源板塊的利潤預期近期被大幅下調，市場對這些板塊的盈利恢復能力存疑。悲觀主義者認為，政策不確定性為企業(yè)盈利前景蒙上了一層陰影。特朗普新政府可能推動的企業(yè)稅收改革和監(jiān)管放松，短期內或許能為企業(yè)利潤帶來助力，但貿易政策的不確定性依然是市場的潛在風險。如果對進口商品加征關稅的計劃落實，部分依賴海外供應鏈的行業(yè)可能承受更大的盈利壓力，這或將成為市場波動的催化劑。

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