國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月第4周，全國(guó)生豬出場(chǎng)價(jià)格為16.94元/公斤，較前期攀升0.89%，終結(jié)五連降。全國(guó)豬料比價(jià)為5.54，環(huán)比上漲3.55%。按目前價(jià)格及成本推算，未來(lái)仔豬育肥模式的生豬養(yǎng)殖頭均盈利為161.57元。目前正處于終端豬肉消費(fèi)旺季，市場(chǎng)普遍對(duì)明年上半年豬價(jià)持悲觀預(yù)期，養(yǎng)殖主體趁旺季積極出欄。飼料原料玉米、豆粕價(jià)格偏弱運(yùn)行，仔豬價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，養(yǎng)殖成本相對(duì)穩(wěn)定。

12月臨近年底，養(yǎng)殖端出欄情緒逐步松動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格旺季不旺，散戶開始認(rèn)賣。由于飼料價(jià)格下降，給養(yǎng)殖戶提供了盈利空間。目前自繁自養(yǎng)還有正盈利，但外購(gòu)仔豬育肥已經(jīng)開始虧損。近期消費(fèi)需求確有提升，上周涌益大樣本屠宰量210.5萬(wàn)頭，環(huán)比增加8.26%。一方面是南方腌臘需求明顯提升，另一方面是市場(chǎng)生豬出欄增加，但批發(fā)市場(chǎng)白條到貨量大于需求量，總體白條走貨一般，對(duì)毛豬難以形成有效支撐。

屠宰企業(yè)開工率開始增加，主要和下游訂單增長(zhǎng)有關(guān)。進(jìn)入冬季，全國(guó)各地氣溫下降，南方腌臘灌腸需求逐步啟動(dòng)，終端消費(fèi)訂單增加，帶動(dòng)屠宰量和開工率增長(zhǎng)。不過(guò)，目前消費(fèi)增量幅度有限，下游需求仍較往年同期偏弱。

隨著生豬價(jià)格持續(xù)下跌，接下來(lái)養(yǎng)殖端出欄積極性增加，是影響下半年生豬價(jià)格走弱的主要因素。從中長(zhǎng)期的豬價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，5—10月（除8月外），我國(guó)能繁母豬存欄延續(xù)增加趨勢(shì)，產(chǎn)能增加對(duì)應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)生豬供應(yīng)增加。進(jìn)入冬季以來(lái)，各地氣溫逐漸降低，終端需求有所好轉(zhuǎn)。后期隨著冬至、元旦、春節(jié)逐漸臨近，生豬需求將逐漸增加。年底豬價(jià)表現(xiàn)主要取決于供需博弈，如果需求沒有超預(yù)期增加，年底前豬價(jià)走強(qiáng)概率較小。

農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的最新產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯示，2024年10月全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比仍在繼續(xù)增加，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張尚未停止。按照能繁母豬到商品豬出欄10個(gè)月的周期推演，預(yù)計(jì)2025年1—3季度的商品豬出欄量將保持增加的大趨勢(shì)，供大于求的壓力下，生豬市場(chǎng)逐步走弱。生豬期貨價(jià)格反映的是市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月豬價(jià)的預(yù)期，預(yù)計(jì)當(dāng)生豬自繁自養(yǎng)重新進(jìn)入虧損后，養(yǎng)殖企業(yè)才會(huì)有去產(chǎn)能動(dòng)機(jī)，期貨盤面也會(huì)逐步見底開始交易下一輪周期。從目前來(lái)看，養(yǎng)殖成本下降后，自繁自養(yǎng)尚未虧損，遠(yuǎn)月合約缺乏反彈驅(qū)動(dòng)。對(duì)于生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，在2025年，當(dāng)期貨市場(chǎng)給出盤面利潤(rùn)時(shí)，可以考慮通過(guò)套期保值鎖定豬價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)。