14年后再提“適度寬松”，意味著什么？貨幣政策轉(zhuǎn)向信號

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2024-12-10 11:05:30 澎湃新聞

中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會議強(qiáng)調(diào)明年要實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

多家機(jī)構(gòu)指出，“適度寬松的貨幣政策”是2011年以來首次將貨幣政策定調(diào)為“適度寬松”?；涢_證券表示，2011年以來財政貨幣政策的基調(diào)一直是“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，可能再加上“加力提效”“靈活適度”等表述，本次會議進(jìn)行了重大調(diào)整，改為“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，并在“逆周期調(diào)節(jié)”前面加上“超常規(guī)”的定語，充分體現(xiàn)了中央對于推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好、提振市場信心和預(yù)期的決心。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前物價水平持續(xù)偏低，有效需求不足，2025年逆周期調(diào)節(jié)需求上升，推動央行貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”。

民生證券則認(rèn)為，貨幣政策表述從“穩(wěn)健”到“適度寬松”，透露出對貨幣政策力度加碼的訴求?！斑m度寬松”與“穩(wěn)健”并不矛盾，可能是擇重突出了內(nèi)需增長放緩下的“宜松則松”。此外，“適度寬松”的貨幣立場更加鮮明，利于主動的預(yù)期引導(dǎo)，也隱含著對財政發(fā)力的支持協(xié)調(diào)。

業(yè)內(nèi)專家指出，今年以來，貨幣政策名義上是穩(wěn)健，實(shí)際上是適度寬松的。央行行長潘功勝也在多個場合表示將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場。市場普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨困難和挑戰(zhàn)，外部不確定性也在上升，未來貨幣政策還會保持對實(shí)體經(jīng)濟(jì)足夠的支持力度。

粵開證券進(jìn)一步指出，貨幣政策的提法從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”，意在更清晰地傳遞出積極有為的政策傾向，更好地穩(wěn)定市場主體預(yù)期。近年來我國貨幣政策持續(xù)降準(zhǔn)降息，降低實(shí)體企業(yè)和居民房貸利率，發(fā)揮了積極作用。

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