業(yè)內(nèi)：2025年LPR或?qū)⑾陆?“雙松”政策預(yù)期增強(qiáng)

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2024-12-12 11:08:18 中國經(jīng)營報

時隔14年，貨幣政策再次調(diào)整為“適度寬松”。中共中央政治局會議指出，2025年將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平表示，此次貨幣政策基調(diào)由“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”，可以更好地配合積極的財政政策，進(jìn)一步增強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的效果。

分析人士認(rèn)為，2025年央行將采取更大力度的降息降準(zhǔn)措施。中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授盛松成指出，當(dāng)前我國央行降準(zhǔn)仍有較大空間。降準(zhǔn)是現(xiàn)階段我國貨幣政策配合財政政策的主要手段，有助于降低商業(yè)銀行的資金成本，緩解其息差壓力。

12月9日，中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作，并部署黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。會議強(qiáng)調(diào)，2025年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性和有效性。

連平分析稱，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)較為疲弱，此前連續(xù)實施14年的“穩(wěn)健”貨幣政策基調(diào)與市場預(yù)期存在明顯落差。調(diào)整為“適度寬松”后，可以更大程度上配合積極的財政政策，增強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)效果。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，物價水平持續(xù)偏低和有效需求不足促使貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”。預(yù)計2025年央行將繼續(xù)實施有力度的降息降準(zhǔn)，其中政策性降息幅度可能達(dá)到0.5個百分點，各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會適時下調(diào)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。

對于2025年的降息降準(zhǔn)操作空間，連平認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策將進(jìn)一步加大市場流動性供給，推進(jìn)市場利率持續(xù)下行，加快信貸增長，刺激需求擴(kuò)張。一方面，央行將通過降準(zhǔn)、增加買斷式逆回購與MLF等公開市場操作規(guī)模、購買國債等方式釋放流動性，全年有望降準(zhǔn)1個百分點左右，釋放近3萬億元以上流動性。另一方面，考慮到內(nèi)外部因素影響，降息幅度可能與2024年相當(dāng)，預(yù)計全年降息可能在40BP—50BP左右。

盛松成表示，降息有利于債務(wù)置換發(fā)揮更大政策效能，未來還有0.4個百分點左右的降息空間。中信證券研報預(yù)計，2025年逆回購利率降幅為40BP—50BP，LPR和貸款利率降幅可能更大，首次降息可能在2025年年初。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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